双头雏形渐显 中期弱势格局不改

26日两市再度重挫，将三个交易日的反弹几乎全部吞没。板块几乎全线下挫，煤炭、土地流转、生态农业、4G、稀土、传媒娱乐等板块跌幅居前，两市仅黄金板块飘红，个股普跌。截至收盘，沪指报2073.1点，跌1.58%，成交额667.7亿元；深成指报7897.33点，跌2.46%，创出今年8月份以来的新低，成交额963.8亿元。

三大原因引发下跌

周四A股市场出现单边下跌走势，沪深两市股指低开低走，并再度下探前期低点。其中，沪指出现光头光脚中阴线，深成指则创出今年8月初以来的新低。周期股和银行股发力做空大盘，前期热炒的题材亦普遍回调。两市场成交量维持较低水平，资金面不足持续困扰A股市场。高送转延续周三强势，早盘再遭爆炒，成为两市中为数不多的亮点之一。而权重股低迷，使大盘难以延续反弹。

安信证券分析师邓雨春接受《金融投资报》记者采访时表示：“市场终归还是处于一个比较弱势的状态，在反弹三天后，还是稳不住继续下探。而至于下探的原因有很多，而且最关键是没有利好消息的刺激，所以技术上就没有足够的力量支撑。”

科德投资则认为，周三短线反弹没有得到延续，指数周四继续下跌，一是因为动力煤价格在连续几周反弹之后最近再次下跌，煤炭板块受到这一消息遭遇重挫。国际大宗商品价格方面也因为西方圣诞节而走势清淡。近期在美国缩减QE规模的情况下国际金价大幅下跌，QE退出的步伐还没完全走完，因此国际大宗商品价格还将承压。

另一方面，央行周四再次暂停了逆回购操作，两市一天国债逆回购的收益率超过10%，明显反映出年关阶段资金紧张。此外，结合技术层面来看，市场在五日线附近没有得到量能的充分支持，抛压再次击倒市场。

周四盘面上，一方面是资源类个股继续领跌，另一方面被市场炒得比较热的农业、4G和家电股也都走到跌幅榜前列。前期热点板块的下跌极大地打击了市场的人气，现在市场缺乏有号召力的热点。即使是势头相对较强的医药板块，内部个股的走势分化也比较严重。在板块分化的压力之下预计大盘要想重新回到5日线上方还需要时间。

中期弱势格局不改

从目前走势来看，沪指在缩量反弹后大跌，反弹有夭折迹象。在政策真空、四季度利空云集的情况下指数难改弱势。“目前市场正在进行一个二次探底的过程，低点大概在2050点左右。最迟下周一可能会迎来一个短期反弹，但反弹的高度和持续性不可寄予太高期望。因为，中期市场弱势格局仍未得到根本改变。”邓雨春表示。

广州万隆称，近日部分代表经济转型的成长类个股出现强势反弹，而代表旧有经济模式的权重周期股则维持缩量震荡。从行为分析的角度来看，一方面反映出在年底业绩考核压力的影响下，基金等机构已经开始对所持有的成长股进行护盘拉升；另一方面大盘指数连续调整后转向弱势震荡，也佐证了投资者对经济增长中枢下移的忧虑。

伴随沪指再度跌破2100点，蓝筹银行地产再度阴跌。12月26日消息，工商银行股价午后跌到三季度末净资产3.51元附近，考虑到年末净资产上升尚未体现。工商银行股价实际已经破净。 16家上市银行中，民生银行将成为唯一一家股价高于实际净资产的银行，银行股进入了全面破净的时代—这恐怕大大出乎管理层的意料之外。

从7月份月底到12月份，股指运行在2000点到2250点区间内，自股指触及2260点之后，随即展开连续调整，下跌逾160点。顶点财经认为，超跌之后，股指会围绕年线展开修复性行情，预期会回抽60日均线2170点附近。元旦过后，随着新股上市临近，高估值的创业板可能会下跌，而且电影的黄金档期过去之后，文化传媒股或将震荡调整，进一步拖累创业板，同时场内资金会参与新股的炒作，将给市场造成一定压力。春节前资金也会偏紧，股指或将重回跌势，新股发行上市，利空出尽，市场将探出底部，届时将迎来拐点。