稳定金融市场预期 十部委力挺股市健康发展

　　华尔街专家：中国股市可能依然值得买入

　　Port Shelter投资管理公司首席执行官Richard Harris认为，在近期大跌之后，A股出现买入机会是迟早的事。

　　Harris对CNBC表示：“中国股市的一个好现象是回调幅度已经非常可观，已经回到了2-3月份的水平。这里似乎是比较有力的支撑。”

　　从去年10月到今年6月，上证综指飙升大约125%，随后又大跌差不多30%，迫使政府采取紧急救市措施。

　　华尔街分析们建议，那些急于抄底的投资者应该等待政府开始退出救市措施之后，因为这意味着市场已经真正企稳。

　　Aviva Investors新兴市场和亚洲主管Will Ballard表示：“我们需要看到他们逐步退出之前采取的干预措施。”

　　他进一步指出：“如果我们回顾历史，看看历史上那些政府救市的案例，比如美国1987年10月19日”黑色星期一“的救市，美国股股市回调了大约25%，市场找到一个位置并迅速完成清算。一般市场找到那个清算点时间要更长一些，但这是必须要做的事情，也是我们现在所看到中国股市的情形。”

　　Harris认为3300点是上证综指的一个强支撑。他表示：“这是一个情绪化的市场，受贪婪和恐惧所驱动，而眼下恐惧占据上风。但我认为大家不可能一直悲观下去。”

　　其他分析师认为，中国股市的下跌反映了泡沫状态的消除过程，对于经济而言，尽管处于放缓过程，股市下跌不可能对其产生太大影响。

　　汇丰(HSBC)欧美股市策略主管Peter Sullivan表示：“我们曾经低配中国股市，然后勇敢地提升为中性，因此我们现在还不是买入评级。”

　　“股市下跌所造成的系统性风险是实际存在的，不过有利的一点是，股市仅占中国金融财富的15%，”Sullivan如是称。

　　外媒怎么看中国股市 知道这10件事就够了

　　一、中国股市发生了什么？

　　6月中旬，中国股市开始了一场惊心动魄的暴跌，在不到四周的时间内上海市场下跌了32%，随后自7月8日以来反弹了15%，深圳市场下跌了40%，之后反弹了20.2%(股指涨幅超过20%被定义为牛市)。然后在本周一，A股大跌8.5%创下8年来最大单日跌幅。

　　伴随A股剧烈波动的是另一个奇观：《华尔街日报》(The Wall Street Journal)使用FactSet的数据进行的一项分析得出，7月9日，股市触底一天之后，上海和深圳交易所仅有3.2%的股票可以正常交易，其余要么停牌，要么触及日涨跌限制。根据规定，中国股市的每日涨跌限制为10%。

　　为了救市，中国推出至少40项措施来提振股市，包括央行降息以及建立平准基金大举买入股票。

　　路透社报道，据估算中国总共筹划了5万亿元资金来制止市场的恐慌性抛售，资金额占到了中国GDP总值的约10%。

　　二、中国股市为什么会跌？

　　上半年，中国股市上涨的速度接近疯狂。上证综指涨幅超过50%。许多盈利微薄的企业股价涨幅却是惊人的。与此同时，中国的宏观经济并没有那么乐观，经济增速持续放缓。而经济增速放缓常常是一个警示信号：随之而来的往往是股市市值下滑。但是随着中国股市不断上涨，每个人都希望能分一杯羹。许多投资者开始以高利率借钱炒股。而这种保证金交易也是1929年美股崩盘的一大原因，最终导致了大萧条。

　　保证金交易是股市中最不稳定的因素，而如今，投资者不得不开始面对数月来分析师预测的不可避免的转折。

　　而这并没有接近了尾声。即便算上最近的下跌，上证综指在过去一年涨幅仍然超过70%，这显然存在一定泡沫。然而，存在泡沫就一定会有破灭的一日。

　　三、这轮股灾会产生什么影响？

　　对于全球经济而言，中国的地位举足轻重。中国每年向全球出口的货物价值超过1.4万亿美元。随着越来越多的中国人达到中产阶级水平，中国消费者促进了全球经济的发展。

　　如果中国股市崩盘，将导致更大范围的经济增速放缓，这将有损全球经济发展。

　　深层次看，A股暴跌让人害怕的是中国政府大规模注入资金，且许多股票停牌，但小盘股仍然持续下跌。这让一些专业的经济学家怀疑到底什么才能阻止中国的麻烦。

　　一位观察家表示，上证指数周一下跌8.5%。中国想要走出困境并不容易。

　　四、怎么看这次下跌？

　　每日股票的波动或许无需担心，但全面下跌却是恐怖的。

　　还没有人感到恐慌，但是一些资深分析师已经开始担忧。摩根斯坦利新兴市场主管Ruchir Sharma表示，中国跟希腊一样，债务过重，如果股市下跌导致市场信心下滑，那将产生巨大影响。

　　IMF首席经济学家称，中国股市泡沫已经破灭，但只是一部分。

　　五、中国政府救市有理？

　　分析认为，中国政府救市无可厚非。

　　但中国将为后续问题付出更高昂的成本。

　　这种干预策略能在短期内取得成效，但会打击外国投资者对股市的参与度，并对中国未来全球金融中心的雄心构成一定挑战。

　　“我们知道中国想向外国投资者开放资本市场，但这需要中国提高标准。”英国财富管理公司deVere Group的首席执行官Nigel Green说。

　　RiverFront投资集团的国际投资组合管理经理Chris Konstantinos表示，中国近期提出要提高透明度，并吸引更多全球投资者来中国投资，但干预行为恐对外国投资者投资中国构成阻碍。

　　六、“国家队”接下来怎么办？

　　因为市场传言“国家队”正在撤离股市，A股周一就“跌掉了一个瑞士”，中国政府救市措施现在到了骑虎难下的地步，国家队难以轻言退出。

　　有分析师说，香港解决这个问题的办法是，把买入的股票放入一支基金后进行重组来取代指数，并逐步卖出。内地也可以这样做，但这会在一段时间内对市场形成打压。

　　七、接下来A股会怎么走？

　　Bridgewater和其他几家对冲基金一道，不再对中国股市抱有信心。这些看跌的基金经理包括Elliott Management Corp。的Paul Singer和Pershing Square Capital Management LP的Bill Ackman.

　　预测出上证综指2013年见底的汤姆·迪马克(Tom Demark)认为，中国股市未来三周还会再下挫14%，因为从技术图形看，其走势与1929年美国股灾时如出一辙。

　　迪马克表示，一旦沪市跌至3200点，他将对市场重新进行评估。3200点意味着中国股市前期的涨幅将全部消耗殆尽。

　　八、还要入场吗？

　　高盛分析师Timothy Moe等人在报告中称，A股中小盘股票仍太贵，且主要由散户投资者主导，对其看法较为审慎。

　　高盛列出亚太区内给予买进评级、本季至今表现落后、营收/获利成长可靠度高且估值合理的个股包括：华侨城(000069 CH)、大秦铁路(601006 CH)、海康威视(002415CH)、保利置业集团(119 HK)、五粮液(000858 CH)、可成(2474TT).

　　九、谁在中国股市暴跌中获利了

　　Jefferies分析师Kenneth Chan在研报中表示，上周欧洲股票基金流入71亿美元，为21周以来的最大流入。法国，德国、瑞士和英国分别有10亿美元的资金流入。

　　资金流入最多的是日本，外国投资者一反两周的卖出行为，上周购入了50亿美元的日本股票。

　　印度也成为目前吸金的大赢家，数据显示，海外投资者本月已经向印度股市净流入11亿美元(730亿卢比)，一改前两月净流出的趋势。

　　十、对中国楼市是福是祸？

　　路透报道，经历股市急跌，不少人把目光投向了楼市，中国房地产市场在二季度出现明显回暖，这一态势有望在下半年延续。需求端回暖料将温和传递到供给端，拉动房地产开发及相关行业进而支持经济企稳。

　　彭博认为，因为股市暴跌，有股民卖楼填补亏损，这显示出楼市复苏所面临的潜在威胁。