网秦“分手”飞流游戏 此前曾欲将其单独IPO

　　去年深陷“反浑水”风波的网秦，在沉寂了将近一年后终于重回舆论视野。

　　日前，该公司公布2015年第二季度财报。据财报显示，今年二季度网秦净营收同比增长25%至1.021亿美元，去年同期这一数字为8160万美元。而该公司的亏损为160万美元，同比收缩了90.2%。除此以外，网秦同时宣布了将协议出售飞流及国信灵通，而该公司美股也随即盘后大涨逾61%。

　　忙着扭亏和转型移动平台化的中国科技互联网公司网秦，似乎收到了初步成效，此时正急于脱手飞流和国信灵通套现。不过一方面开出高价的网秦，能否顺利脱手以上业务尚未可知，另一方面，同时涉足移动安全、移动企业、移动医疗、移动娱乐和移动游戏五大业务线，网秦平台化的道路能否走稳，也有待观察。

　　分手飞流因缺钱

　　《中国经营报》记者了解到在各个细分业务线中，移动增值服务营收3170万美元，同比增长8.2%，系秀色视频直播业务增长拉升。飞流游戏营收同比提升10%，为移动游戏业务板块的增长贡献了收益。广告营收同比增长6.1%至1620万美元。企业移动化业务增长48.1%至5280万美元。此外网秦称由于公司战略以转移至移动应用和服务，传统的移动安全业务营收同比下降。

　　单从上述数据来看，如今的飞流对网秦仍具备较大的价值，然而在公布财报的同时，网秦表示将协议出售飞流全部股份给清华控股旗下的北京金信融达投资管理有限公司，据称转让价格为40亿元人民币。此外，同样被挂牌出售的还有移动企业业务线中的国信灵通，预期以8000万美元的转让价格出售给国信灵通创始人侯树立先生。

　　决意将飞流出售，意味着网秦此前让飞流IPO的计划戛然而止。据TechWeb报道，2014年10月28日，网秦曾披露拒绝了野牛资本的私有化邀约，并以1500万美元的价格向野牛资本子公司出手了3.85%的股权，为飞流进行融资。根据双方的协议，飞流需在一年内完成上市，否则买家有权撤资。

　　如今一年之期未至，飞流业绩也仍在增长，那么网秦为何决定出售飞流及国信灵通？接受采访时网秦首席执行官许泽民表示是综合考虑了公司的资产管理和具体业务的实际发展做的决定。“飞流和国信离开网秦之后有自己的发展和成长计划。我们认为这样的交易对于飞流和国信而言会给予它们更好的发展空间。”

　　事实上，对于网秦而言，现在最需要的是能够帮助尽快扭转亏损局面的业务线，而从这点上看，伴随着高风险的手游显然不是适合的品类之一。速途研究院分析师郑春晖指出，飞流从去年起已经在走下坡路。飞流在手游爆发期曾获得一些红利，然而随着红利逐渐减少，公司的投入并没有增长，市场份额也越拉越小。而手游是需要烧钱换份额的市场，针对C端消费者的广告投放很大，平均在千万级。但每次推广新游戏都是一种赌博，不见得能成功成为爆款，上千万的开发投入可能会打水漂。行业内触碰此前上市失败，他表示，这类手游企业只要不能成功上市，在资金链上都会比较短缺。

　　而从行业竞争上看，今年手游迎来了重度竞争的一年，前景难测，而随之企业也需要更大投入。“很多手游企业都从美国纳斯达克退市了，重返A股，预计今年年底完成，这给飞流带来的压力也是很大的。”郑春晖指出。 而从行业竞争上看，今年手游迎来了重度竞争的一年，前景难测，而随之企业也需要更大投入。“很多手游企业都从美国纳斯达克退市了，重返A股，预计今年年底完成，这给飞流带来的压力也是很大的。”郑春晖指出。

　　从另一个角度看，网秦也未必是最适合陪飞流继续走下去的飞流的东家。网秦和飞流的缘分始于2010年9月，网秦受够了后者33%股份，而在2012年网秦正式完成对飞流全部股份的收购。尽管对飞流期许颇多，但移动游戏并未真正成为网秦的支柱，时至今日网秦的“新宠”已经转变为移动娱乐业务。郑春晖认为原因在于网秦在移动游戏的战略和运营模式上犯了一些错误，“飞流从去年开始就一直在走下坡路，手游需要高投入才有高回报，但飞流在投放力度上比较抠门”。

　　此外，飞流在网秦旗下的后面几年间，飞流原副总裁王可于2014年底离职，并转为出任中国手游出任CMO。原联合创始人兼COO杜木刚今年下半年离职，自行创业，成立了游戏运营发行公司“天际时空”。管理层变动、团队核心人物相继出走也使飞流的发展和前景显得“后劲不足”。易观国际分析师陈旭认为，网秦在收购飞流后并未过多干预原创始团队，但在留住人才上，飞流仍显不足。

　　业内人士普遍人认为，网秦此时出手飞流，套现意味浓厚。在飞流还有较高估值的时候出手，也是明智的选择。但与此同时，行业排名并未入第一梯队的飞流，开出了40亿元人民币的价格，也被质疑过高。

　　转型平台

　　但无论如何，对于站在十字路口上的网秦来说，这两年的转型路走得颇为艰辛。第二季度业绩的回暖于公司来说多少有些“咸鱼翻身”的意味。

　　过去几年间，网秦每次出现在舆论中，总是难与“反击浑水”及“恶意软件”脱开干系。2011年，网秦起家的手机安全软件业务，与飞流一并遭到央视“3.15”晚会的曝光。央视报道称，飞流与其第二大股东网秦串通起来恶意扣取手机用户的费用。安装飞流软件后，会下载可以软件出现手机故障，只有通过使用网秦付费更新病毒库才能删除病毒。尽管网秦和肥飞流此后都在公开场合否认了这一指控，但该事件的舆论影响仍导致其国内市场的发展受到严重打击。

　　而此后2013年底，网秦又成为浑水的目标，该机构曝光称网秦公布的2012年中国市场安全营收中，至少72%为捏造，并指出网秦夸大了付费用户量，该机构预计网秦中国付费用户量不到25万，而非公司公布的600万人。此后网秦陷入了一场与浑水的隔空骂战，直至2014年6月谢尔曼和德勤的独立调查报告证实网秦不存在浑水质疑的问题，才摆脱做空阴影。

　　而2015年后，网秦宣布全面转型平台化。目前该公司有移动安全、移动企业、移动医疗、移动娱乐和移动游戏几大业务线。而许泽民告诉记者，现阶段网秦关注并专注于移动娱乐产业。“我们看好这块的发展和前景，(现在的)战略定位是继续扩大规模，包括实践更多的商业模式变现。”

　　郑春晖表示，相对于飞流所属的移动游戏业务线，移动娱乐行业很有前景。“前期投入相对于游戏也比较少，盈利很暴力。而且现在移动端竞争还好(不那么激烈)，移动娱乐主播的平台模式只有4~5家在做，(行业)还没有完全发展起来。”

　　但事实是，网秦在其关注的核心业务领域中都非领军者，更不是巨头，这么看来，网秦成为平台将面临重重压力。中投顾问咨询顾问崔瑜接受采访时表示，虽然移动娱乐市场还没有进入红海竞争阶段，但是网秦需要警惕BAT.BAT也在移动娱乐领域也较为积极，而且竞争力较强。 但事实是，网秦在其关注的核心业务领域中都非领军者，更不是巨头，这么看来，网秦成为平台将面临重重压力。中投顾问咨询顾问崔瑜接受采访时表示，虽然移动娱乐市场还没有进入红海竞争阶段，但是网秦需要警惕BAT.BAT也在移动娱乐领域也较为积极，而且竞争力较强。

　　但网秦的多元化战略也被一些业内人士认为不够专注，缺乏足够核心的业务。“我觉得网秦更像是孵化型的企业，从去年起就往健康医疗、企业大数据等方向发展，对一些比较有前景(领域)的企业投资，每次都能尽快发展起来，但在争抢前三名的地位时，经常力不从心。”郑春晖说。