機構預測CPI全年漲幅不超3% 難對宏觀政策形成約束

多家機構預測，6月我國居民消費價格指數(CPI)將不會延續5月的回落態勢，而是小幅攀升至2 .3%到2.6%。但考慮到當前宏觀經濟仍延續弱復蘇局面，工業生產價格指數(PPI)也繼續負增長，全年物價指數超過3%的概率較低，將不會對下半年的宏觀調控政策形成約束。

交通銀行預測，6月份CPI同比漲幅將達到2.6%。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對《經濟參考報》記者說，根據商務部和國家統計局公布的數據，2013年6月份以來，食用農產品運行總體平穩。肉類價格總體回升，其中豬肉價格相比5月中旬的年內低點已經上漲超過4%。蔬菜大量上市，蔬菜價格繼續有小幅下降。預計本月食品價格相比上月可能基本持平。同時考慮此前兩個月非食品價格基本平穩，預計6月份非食品價格同比漲幅與上月相比也基本持平。此外，6月份翹尾因素相比上月回升0.6個百分點。綜合以上原因，初步判斷2013年6月份CPI同比漲幅可能在2.4%至2.8%左右，取中值為2.6%，在上月因蔬菜價格反季度回落帶動下有所回調之后，CPI同比重新回歸小幅回升的態勢。

還有很多機構預測6月份CPI在2.3%左右。申銀萬國証券研究所首席宏觀分析師李慧勇預測，6月份CPI比上月小幅回升0.2個百分點，其中食品和非食品價格分別上漲3.5%和1.7%，相比5月份分別回升0.3和0.1個百分點。他說，從商務部監測數據看，6月份環比回落的是蔬菜和食用油，但是近期高溫雷雨天氣影響部分地區蔬菜上市，預計短期內蔬菜價格回落空間有限。6月份價格環比上升的是肉禽類、水果、水產品等。肉禽類中主要是羊肉和牛肉價格上漲。

展望下半年物價走勢，機構普遍認為上漲壓力不大。“今年以來CPI同比整體仍在低位運行，我們預計上半年CPI同比漲幅在2.4%左右，遠低於政府全年3.5%的物價控制目標。這主要是受到目前國內經濟總需求不足、PPI負增長使其向CPI傳導壓力減輕以及豬肉價格同比仍處下降周期等因素的共同影響。雖然近期豬肉價格已經由降轉升，但進入夏季豬肉需求可能會有所回落，所以豬肉價格持續上漲壓力不大。再加上目前國內實體經濟增長動力不足的局面沒有明顯改觀，近期央行重申年內保持穩健貨幣政策的基調不變，表明未來貨幣政策大幅放鬆的可能性也不大。

綜合來看，預計年內物價上漲的需求端壓力較小，下半年物價運行仍將總體平穩，可能僅比上半年略高。因此我們將全年CPI同比預測從原來的2.8%左右調降至2.6%左右。”唐建偉說。

中國銀行也認為，全年CPI漲幅不會超過3%。中國銀行國際金融研究所高級分析師周景彤對《經濟參考報》記者說，總體判斷，近期形成新一輪通脹的可能性降低。預計二季度我國CPI上漲2.3%，略低於一季度的2 .4%，三季度增長2 .4%，全年C PI上漲不超過3%。

聯訊証券認為，C PI今年或不對政策產生約束。聯訊証券宏觀及固定收益高級分析師楊為?表示：“從我們計算的周期性翹尾因素的角度來看，C PI后期仍可能維持盤整的態勢，將持續處於比較溫和的水平，形成通脹的可能性不大。而從政策角度，央行的政策執行層面已表明C PI的季調環比指標已是貨幣政策重點關注的價格指標，而從季調環比的平滑趨勢來看，其並未出現回升特征，我們預計今年的價格指標不會對政策形成約束，政策的頂部仍然看杠杆所帶來的風險。”（方燁）