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M2增速連破紅線 或迫貨幣政策中性偏緊

央行數據顯示,3月新增信貸1.06萬億元,截至3月末廣義貨幣(M2)增速15.7%,M2余額更是首度突破100萬億元。數據顯示,3月末,廣義貨幣(M2)余額103.61萬億元,同比增長15.7%,分別比上月末和上年末高0.5個和1.9個百分點﹔狹義貨幣(M1)同比增長11.9%,分別比上月末和上年末高2.4個和5.4個百分點。
2013年04月12日08:19    來源:中國証券網-上海証券報    手機看新聞

  央行數據顯示,3月新增信貸1.06萬億元,截至3月末廣義貨幣(M2)增速15.7%,M2余額更是首度突破100萬億元。

  與此同時,最新數據顯示,4月首周四大行貸款增長約560億元,和上個月持平。 從實體經濟需求看,首周貸款依然保持平穩增長,申萬認為這反映實體部門信貸需求相對旺盛,且據部分銀行反饋,受“國五條”影響,4月初住按揭貸款投放大幅增加。多家機構預計全月金融機構新增信貸投放將達到8000億。

  分析人士認為,M2要實現13%的年度預期目標,面臨很大的難度和壓力。再綜合物價未來不確定性的因素,預計穩健的貨幣政策會中性更偏緊,利率和存准率短期內調整的概率很小,適度加大公開市場資金回籠操作的空間更大。

  數據顯示,3月末,廣義貨幣(M2)余額103.61萬億元,同比增長15.7%,分別比上月末和上年末高0.5個和1.9個百分點﹔狹義貨幣(M1)同比增長11.9%,分別比上月末和上年末高2.4個和5.4個百分點。

  值得注意的是,M2今年的預期目標值是13%,央行行長周小川曾解釋,這旨在強調貨幣供應量不能過快地增長。但是今年一季度,連續三個月的M2增速均在15%以上,明顯高於預期目標。

  究其原因,交行金研中心研究員鄂永健認為,季末銀行加大存款吸收力度、當月貸款增加較多、外匯佔款仍可能保持較快增勢和財政存款下放,這些因素共同導致了3月新增M2高達3.75萬億。確實,3 月新增存款4.22 萬億元,創出有史以來單月最高值,直接拉動M2 擺脫去年同期的高基數效應繼續走高。

  業內人士預計,今年外匯佔款增量會較去年明顯回升,M2要實現13%的既定目標壓力很大。與此同時,經濟增長仍需鞏固,物價未來也面臨不確定性。

  鄂永健認為,在這種形勢下,貨幣政策仍以維穩為主,實際操作中性,主要通過公開市場操作的靈活調節來保持流動性的合理適度,准備金率和利率的使用則較為謹慎。

  中金首席經濟學家彭文生指出,3月市場利率明顯低於去年同期水平,實際融資成本繼續下降,為貨幣政策維持中性提供了更多支撐,年內加息或提高存款准備金率的可能性小。央行仍將主要通過公開市場操作平滑流動性,同時利率市場化等金融改革可能將提速。

  (上海証券報)

(責編:曹華、劉陽)




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