債市灰幕一角被掀開 誰是下一個約談對象

　　某基金前債券基金經理鄒昱接受公安部門調查，掀開債市灰幕一角。　　“代持在固定收益市場上普遍存在。”業內人士表示，“目前並無法律對債券代持進行明確定義或作出禁止性規定。代持可能會帶來投資交易風險，但其中是否涉及利益輸送很難界定。”　　業內人士介紹，代持的目的主要有：一種情況是商業銀行在季末考核時，為滿足風險考核達標的要求，找証券公司、基金公司、私募機構、投資公司代持債券，代持方通常是中小機構。“有些債券品種在季末等監管時點可能是虧損的，所以銀行通過讓機構代持的方式轉出去，來美化業績。”　　另一種情況是，金融機構往往對債券交易賬戶進行限額管理，超出部分銀行隻能通過代持的方式從交易賬戶隱身。由於代持債券不會體現在甲方的資產負債表內，因此機構也可以通過找乙方代持提高杠杆率。一位知情人士透露，金融機構通過代持、轉回的操作才能放大杠杆，取得最大化的收益。　　據悉，目前很多機構都在進行債券代持的操作，而監管機構也並未明確禁止這種交易行為，隻能說明代持交易仍處於監管的灰色地帶。　　“很多代持交易機構之間並未簽署正式的回購合同，更多是機構之間私下的交易，而鄒昱、中信証券固定收益部執行董事楊輝以及齊魯銀行相關責任人接受問詢，可能就和這種私下交易以及存在的利益輸送有關系。”一位知情人士表示。現在基金、券商、銀行整個債券的鏈條都在進行風險排查，不排除在上述人士之外還有相關責任人被監管機構約談和調查。大家也不清楚監管風暴是否會繼續升級。　　而一位內部人士表示，由於本身代持交易較為普遍，但是否存在違法違規的交易並不清楚。不過，昨天市場上大量代持券集中拋出，說明很多交易機構已經噤若寒蟬。“現在誰也不知道是否會成為下一個約談的對象。”　　不過，業內人士表示，如果監管機構未來對債券交易進行規范，應該不會暫停正常的代持交易行為，但可能會要求雙方機構簽署正式的合同，明確這種代持-回購的完整交易，防止利益輸送等潛在風險。     
(來源:中國証券報)