深圳基金公司展開自查行動 重點查偏離度和風險暴露點

  昨日，証券時報記者從深圳基金公司獲悉，雖然監管機構還未重點展開檢查，但深圳基金公司已經開始自查，重點是檢查偏離度和風險暴露點。

　　深圳一家基金公司的基金經理透露，這兩天深圳的基金公司都在對債券持倉和過往交易開展合規檢查，“我們無法做交易了”，這個說法也得到其他基金公司印証。另外一家深圳基金公司監察稽核部人士表示，他們公司已就債券代持、過往交易展開專項檢查。

　　重在檢查風險暴露

　　深圳一家中等規模的基金公司固定收益總監表示，一個重要檢查點是偏離度問題，比如一個債券品種的市場價格是105元，但基金經理的賣出價格是102元、103元，偏離度比較大，就可能有問題。另一個檢查重點是尋找風險暴露點，比如在目前普遍採取券商代持或丙方代持放大杠杆、博取高收益的背景下，基金公司旗下債券基金是否存在此類代持問題。

　　貨幣市場基金的代持問題也是一個重要檢查點。據了解，有的貨幣市場基金為博取高收益，通過代持買入低等級、高收益的信用債等債券品種，一旦市場發生變化，如類似2006年股市大漲行情，持有人贖回貨幣市場基金，將會讓貨幣基金未來無資金買回讓券商或者丙方代持的債券品種，就會使貨幣市場基金發生虧損，持有人利益也將相應受損。

　　重新梳理投資流程

　　深圳一家基金公司固定收益部高管介紹，目前債券基金之所以發生種種違規問題，主要還是因為債券投資流程不完善。

　　該人士透露，有些中小基金公司，為了控制成本，固定收益部人手不夠，有的債券基金經理既做基金經理，又做債券交易員，很容易出問題。

　　在面臨誘惑時，不能隻依靠債券基金經理和交易員的道德水准，更需要制度的制約。在流程設計方面，首先，在債券詢價環節，基金公司參與詢價的交易員要多處詢價﹔其次，基金經理和交易員需按照公允價值進行交易，每筆債券交易的價格都不能過度偏離公允價值。

　　不過，也有基金公司固定收益總監表示，銀行間市場主要是一對一交易，在債券市場進行買賣，價格難免有高有低，20個BP應該是合理和允許的范圍。

　　上述基金公司高管還表示，銀行間市場的債券交易，不像股票在交易所，每筆交易都有交易記錄，這種一對一的交易制度，要查處違規相對困難，銀行間市場也可採取建立交易記錄等監管措施，一旦發現違規，就重點打擊和處罰。

　　另有分析人士指出，與海外債券市場相比，國內債券市場在衍生品市場建設上比較弱。在債券的實際投資中，對代持、養券等交易存在實際需求，國內債券市場需要進一步加快建設利率互換、遠期交易等債券衍生品市場。