银监会治理银行理财产品 银行股暴跌拖累A股重挫

　　昨日，银监会出台措施重拳治理银行理财产品，导致权重第一板块银行股放量下行。其中，兴业银行跌停，板块重挫6%，居跌幅榜第一位。沪深两市受累下行，沪指报收2236.30点，跌2.82%，深成指报收8959.26点，跌2.88%。两市成交1922.3亿元，仅200多只个股上涨。

　　昨日，银监会发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，对商业银行理财资金直接或通过非银行金融机构、资产交易平台等间接投资于非标准化债权资产业务作出相应规定。

　　该通知对银行理财产品和银行业将产生什么影响？

　　呼应证监会新主席上任

　　上述通知影响如何？市内某国有商业银行理财专家认为，最直接的影响是超短期理财产品可能减少。因为，通知出来以后对一些中小银行搞的理财庞氏骗局将受严格受限，会使得商业银行的理财产品从期限错配走上正常的轨道。

　　庞氏骗局是一种古老和常见的投资诈骗，因查尔斯·庞兹发明而得名。办法是，利用新投资人的钱向老投资者支付利息和短期回报，制造赚钱的假象骗取更多投资。

　　此前，现证监会主席、前中国银行董事长肖钢曾公开呼吁加强影子银行监管。他认为，银行发行运作的理财产品，由于期限错配，用“发新偿旧”满足到期兑付，本质上就是庞氏骗局。

　　该专家认为，肖钢上周出任证监会主席，此通知可谓银监会遥相呼应，整顿市场。

　　短期理财产品将减少

　　该专家指出，影子银行大致可以描述为一个涉及实体的信用中介系统，且其活动超出常规银行系统。在发达国家，最大的影子银行玩家通常是对冲基金、风险投资以及私募股权投资基金。而在中国，影子银行通常表现为理财产品、地下金融和表外借贷的形式。“过去5年，理财产品便从几百种迅速增长超过2万种。影子银行已经成为未来几年系统性金融风险的潜在来源。尤其令人担忧的是理财产品的质量和透明度。”

　　专家认为，大多数理财产品期限不足1年，有些仅为数周甚至数天。在某些情况下，短期融资被投入长期项目，一旦面临资金周转问题，一个简单方法就是通过新发行的理财产品来偿还到期产品。当资金链断裂，这种击鼓传花就没法继续下去。

　　另一位市内某国有商业银行理财专家认为，今后，一些商业银行不能再像以前那样用新发行的短期理财产品来偿还老理财产品的本金和收益了，这就使得每个理财产品将真正投放到公开的项目中，超短期理财产品将减少。

　　银行股或长时间调整

　　对于偏好投资银行股的市民来说，最近一段时间需要相当小心了。重庆申银万国有关负责人表示，受银监会规范商业银行理财业务的影响，银行板块有可能在较长一段时间内调整走低。

　　理由在于，银监会的规定出来以后，对商业银行在非标准化债权资产业务的规模方面有严格限制，导致一些理财业务规模较大的商业银行受影响会较深，会在较长一段时间内影响其业绩。“对整个银行板块都会有利空影响，尤其是对理财规模较大的银行影响最深”。

　　而某国有商业银行分析人士则认为，银监会规范商业银行理财业务，对银行股的利空影响可能是短期的，因为从长期来看，商业银行的理财业务经过规范以后，相信会走上一个可持续的、健康的发展道路，从而使得商业银行的理财业务业绩更加稳健。

　　今后理财产品会有这些变化

　　单独建账

　　通知要求，商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。确保每个理财产品都有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。

　　5日披露

　　通知指出，商业银行应向理财产品投资人充分披露投资非标准化债权资产情况，包括融资客户和项目名称、剩余融资期限、到期收益分配、交易结构等。理财产品存续期内所投资的非标准化债权资产发生变更或风险状况发生实质性变化的，应在5日内向投资人披露。

　　一目了然

　　对于个人投资者来说，上述通知会增加投资安全保障。市内某国有商业银行理财专家称，从银监会的通知来看，投资者对于理财资金的去向将更加明确，资金投到了什么项目上面、该项目融资期限还有多长等都会一目了然，这样就可以让投资者更能明白自己可能面临的投资风险。

　　所谓非标准化债权资产，就是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。

　　银监会出重拳治理银行理财产品，周四A股大幅跳空低开，在银行、地产等权重股拖累下一路放量下行。截至收盘，沪指下跌64.96点，报收2236.30点，跌幅2.82%，深成指下跌265.87点，跌幅2.88%，报收8959.26点。

　　两市共成交1922.3亿元。个股普跌，而银行股全线暴跌，兴业银行跌停，板块重挫6%，居跌幅榜第一位。两市仅200多只个股上涨。

　　两类资金或回流A股

　　银监会规范银行理财业务不是坏事，因为如果资金退出理财业务，会流向哪里？楼市是不可能的，新国五条的出台只会将钱从楼市往外赶。这两股资金会流向哪里？放眼目前的市场，最大的可能性就是股市。原因有三：一是相较于大涨的楼市，A股目前处于绝对的价值洼地；二是A股市值已经超过20万亿，有足够的体量吸收各方面的资金；三是A股已经形成了一套比较完备的制度规范，有能力驯服各路资金。

　　虽然银监会理财新规对银行股短期形成负面影响，但银行股前期的涨幅已经很大，借利空消息回落也很正常。银行股的回调，会让大盘加速回落到合理点位，从而使场外观望资金加速进场。因此，从长远来看，对A股是利好！

　　老艾

　　周五2200点面临考验

　　前期市场还在2300点徘徊犹豫，而周四明确的利空信号使市场毫不迟疑的向下做出选择。在整体偏空的市场环境下，传闻和利空继续不断袭来，本已脆弱得投资者信心再度遭受重大打击，多头只能放弃抵抗，导致昨日股指大跌。

　　从盘面观察，市场整体极为弱势，资金出逃明显。沪指开盘即跳空击穿2300点，随后在银行、券商、地产等权重股拖累下一路震荡下行，并再度击穿2250点这一支撑位，离年线仅一步之遥，周五大盘2200点将面临考验。虽然大幅杀跌可使空方力量被进一步释放，利空影响有所消化，但在没有明确止跌和利好信号前，仍需继续谨慎。

　　另外，3月26日大盘跌出了第一个向下缺口，昨日出现了第二个缺口。正常情况下，第三个缺口出现后，这波跌势才会基本平息。投资者现在要做的就是等待。

　　申银万国投顾何挺

　　三招精选受益IPO重启股

　　周四股市大跌，我之前就已说明：如果近期管理层不出台实质性利好的话，大盘存在再次下试年线支撑的可能。所以对于周四的大跌，我的做法就是分批逢低吸纳IPO受益股。

　　昨天我讲了关注直接参股拟上市公司的个股，今天讲讲如何在其中淘金。一是要关注参股数量和参股成本，参股1000万股的票和参股1亿股的股，受益程度不同，后期涨幅肯定相差很大；其次是参股拟上市股自身质地、流通盘大小、股价高低也是影响后期表现的重要因素。一般盘子越小，股价越低，涨幅越大；三是IPO排队公司近800家，过会时间肯定有先后，证监会网站上信息披露一栏里面有这800家公司目前处于上市流程中的位置，一般进入“招股说明书-补充预披露”状态的最接近过会。