同业存单试点即将推出 大型银行或拔头筹

近日，某大型商业银行相关部门负责人透露，为配合同业存单业务的推出，该行已着手进行银行系统的适应性改造。该负责人表示，央行近期推进利率市场化的三大任务已经完成两项，即建立市场利率定价自律机制和开展贷款基础利率报价工作。据此他判断，同业存单发行与交易业务将被全力推进。

此前，央行副行长胡晓炼曾明确表示要推进同业存单发行与交易工作。她说：“将从在银行间市场上发行同业存单入手，逐步扩大负债产品的市场化定价范围，从而进一步丰富金融机构市场化负债产品，并为稳妥有序推进存款利率市场化创造条件。”而根据记者从相关渠道获得的消息，部分商业银行已完成对同业存单内部管理机制、同业存单业务管理办法的方案设计等相关工作，这在一定程度上意味着同业存单业务的推出只剩下时间问题。在接受采访中，某商业银行参与该项业务的工作人员推测，该业务在最近两个月便会推出。

而据媒体报道，五家大型银行均已将发行大额可转让同业定期存单（即CD）的试点方案上报至央行。上述大型商业银行相关部门负责人向记者证实，其所在行确实在申请首批发行CD的试点。他认为，进行这一业务的试点，可进一步优化银行资产负债结构，提高银行主动管理负债和流动性风险控制能力，因此该业务是其所在行近期的一项重点工作。

根据定义，CD是银行主动发行的、面额较大、期限固定、不可以随意提前支取但可在二级市场转让的创新存款产品。按发行对象分为面向银行机构同业的CD和面向个人及企业客户的CD。有专家分析称，从同业CD开始，一方面更容易控制风险，另一方面也为扩展到个人和企业客户的CD乃至存款利率市场化积累经验和提供必要的技术准备。

根据记者从相关渠道获得的同业存单发行操作流程来看，CD采取招标发行和报价发行机制，这也将使其价格的形成更为透明。

另外，由于CD是由银行主动发行、自主确定规模和期限，在体现商业银行负债策略主动性的同时，也对商业银行的资产负债管理能力提出了更高的要求。

有专家表示，负债能力体现在商业银行需要平衡各种资金来源的渠道、把握资产负债期限和时点、维持良好的市场影响力以及社会形象上。从国际经验来看，对资产及资本回报率的考核更需要商业银行提升资产负债管理能力，并在对货币政策及国内外政治经济环境的理性判断下，统筹资产与负债的总体策略。

要做到这一点，负债的工具、期限和时点要与资产的运作相协调，资产负债的期限差和比例既要保持合理的利润空间，同时也要平衡在安全稳健的尺度内。

考虑到在推进利率市场化进程中，许多国家都出现了不同程度的系统性危机，因此如何及时防止危机的出现及蔓延，也是金融监管部门和商业银行共同面临的问题。有专家认为，同业存单在商业银行负债中的比重应适度，融资的期限结构要均匀合理，从而避免行业系统性风险对全行流动性造成冲击。同时，由于同业存单可流通、可托管，商业银行特别是全国性大型商业银行的大额同业存单可用于质押回购，进而增加金融行业整体的杠杆规模。而一旦行业规模过度扩张，则会加剧市场流动性和资金价格的巨幅波动，造成系统性风险。

该商业银行相关部门负责人也认为，同业存单业务对商业银行提出更高要求。比如，与同业存款在授权管理下分散经营不同，同业存单为网上交易产品，需要商业银行按投资交易的思路集中运营，根据统一的资金策略在拆借、回购、票据及同业存单上动态调整配置形式，灵活把握配置期限，争取收益最大化，并将其作为流动性管理的重要工具和手段。同时，同业存单的投资需要资金交易人员熟悉金融机构信用利差，了解资金和债券市场变动特点，同时信息渠道要广泛且反应速度较快。

而对于哪些银行机构将获得CD发行的首批试点，有专家分析称，考虑到同业存单在推进利率市场化中的重要作用，以及对商业银行负债管理能力的高要求，所以首批试点银行应具备稳健的资本管理、风险管理能力以及具有丰富的金融市场业务经验，由此判断，大型商业银行获得试点的几率较高。