股市見財化水 基金跑贏通脹

　　滬指5年10輪回 公募基金平均收益水平優於陽光私募和券商資管

　　近期大盤經過一輪整固后再度來到2300點關口，市場樂觀情緒升溫。記者查閱歷史數據發現，自2008年以來，2300點往往成為“牛熊分界”的關鍵點位。記者觀察2008年以來的數據也發現，2300點是一個值得尋味的點位。

　　在可比數據較多的過去近三年2300點輪回中，公募基金的平均收益水平優於陽光私募和券商資管。

　　本報訊 （文/表記者吳倩） 據不完全統計，過去5年時間內，滬指圍繞2300點展開的反復震蕩已達10個輪回。又見2300點，誰會是A股2300點輪回零和博弈中的勝者？在可比數據較多的過去近三年2300點輪回中，公募基金平均回報率12.33%，平均收益水平優於陽光私募和券商資管。

　　股市零和博弈基金賺12%

　　2008年4季度上証指數探至谷底后，經震蕩調整2009年2月收復2300點，隨后開啟了長達半年的牛市。同樣2010年年中，上証指數回落至2300點左右，隨后大盤強勢提升至3100多點。而在過去兩年中，上証指數每站上2300點后續支撐力量就顯不足，如2012年3月、5月和今年1月，沖上2400點后就掉頭向下，讓一度期待展開大牛市行情的投資者落空。

　　A股頻頻在2300點附近回歸原點，股民見財化水，但相當一部分公募基金跑贏通脹。

　　從可比數據較多的過去近三年的情況來看，2010年7月2日，上証指數盤中見到2319點低點后，一路向上，漲至3100多點，據同花順iFinD數據，自2010年7月2日至昨日，具可比數據的公募基金（非貨幣基金）期間平均回報率達12.33%。

　　其中，517隻、佔比約83%的公募基金產品取得正收益，業績表現前三的公募基金廣發核心精選股票、廣發聚瑞股票以及農銀行業成長股票回報率分別高達約62%、60%和59%。101隻虧損基金中，虧損幅度最大的普通偏股基金華商產業股票、東吳行業股票、中海能源策略混合的虧損比例則分別在20%左右。

　　私募平均業績不及公募

　　本周過后，券商和私募機構開展公募基金管理將正式開閘，券商和私募機構將會為普通投資者提供更多的理財選擇。不過，過去三年2300點輪回，不論是從平均收益水平還是收益率分布看，與陽光私募和券商集合理財產品相比，公募基金均顯示出領先優勢。

　　據同花順iFinD數據，自2010年7月2日至昨日，具可比數據的陽光私募產品平均收益率為1.85%，遠遠落后於公募基金的整體水平。

　　其中，業績表現最好的千足金混沌二號收益率高達121%，澤熙瑞金1號、展博1期同期的回報率也均超過了60%。不過，收益率超過10%的私募基金佔比僅32%，而公募基金的這一比例高達57%。

　　同期，私募基金的虧損面遠高於公募基金，581隻產品中共有265隻未能盈利，佔比約45%。其中，中融信托-混沌2號、華潤信托-時策1期、中融信托-中風投一號的虧損比例都超過50%。

　　而期間券商集合理財產品

　　的平均收益水平與私募基金接近，為1.66%，收益率超過10%的產品佔比34%，業績表現最好的東方紅4號回報率近33%。虧損比例亦高達42%，虧損最嚴重的財富1號跌幅近39%。

　　投資建議：

　　關注業績穩定增長私募

　　業內人士認為，私募基金內部大分化格局十分突出，這一分化程度遠超公募基金。從這個角度看，公募基金更適合普通大眾投資，願意承受較大風險的投資者或許會選擇波動大的私募。

　　好買基金研究中心人士建議，投資者可以參考以下幾點，首先選擇一些經過長期歷史過濾的私募品種，在未來的業績表現上可能更值得投資者期待﹔其次投資者應根據自身資金、風險承受能力及專業第三方投顧的幫助，適當參與一些以往業績穩定增長的私募品種。最后，購買后保持關注。

　　對於券商理財產品和公募基金的選擇上，眾祿基金研究中心王晶指出，公募基金更善於獲取上漲收益，而券商集合理財產品在風險控制上則做得較好。

　　此外，在大盤價值類個股表現較好的時候，券商集合理財產品收益大幅低於公募基金，而在小盤成長類個股表現較優的階段，券商集合理財產品表現則接近公募基金，在倉位上，公募基金持續以七八成的倉位在投資，而券商集合理財則以四五成的倉位在投資，這樣來看，券商集合理財產品在小盤成長股的運作上表現出明顯的優勢。