中小盘杠杆基金遭爆炒 基金公司提示风险

    在成长股疯涨的背景下，一批中小盘杠杆指基也遭遇爆炒。但是，随着市价上涨及整体溢价大幅推升，后市存在基础市场回调及套利资金介入打压市价的风险。数据显示，目前诺安中证创业分级基金的整体溢价最高，达到19.93%。近日，诺安基金也发布了风险提示公告，提示诺安进取市价可能出现的波动风险。

　　最高市价涨幅超60%

　　诺安进取近日市价涨势凌厉。昨日，诺安进取盘中一度涨停，最终收盘上涨4.97%领涨场内基金，且成交额放大至今年新高。而如果从5月15日算起，诺安进取在9个交易日的市价涨幅已经高达62.13%。

　　资料显示，诺安进取为中证创业成长指数分级基金的激进份额，目前其实际杠杆为1.56倍，母基金股票仓位为94.77%，其标的指数为中证创业成长指数。

　　事实上，近期跟踪中小盘指数的杠杆基金集体狂飙。5月15至24日区间内，易基进取市价涨幅达40.12%，万家创B达31.54%，中小板B为31.21%。而由于市价涨幅大大领先净值涨幅，杠杆指基的溢价率也不断走高，其中诺安进取由5月14日的折价1.44%达到上周五溢价30.92%。

　　“这些杠杆基金表现较好有几方面原因。”华泰证券分析师王乐乐表示，第一，标的指数表现较好，第二，杠杆倍数相对较高，第三，要引起注意的是，这些基金存在一定过度投资，表现为其母基金整体溢价纷纷超过1%。

　　有意思的是，在上周不少创业板公司发布风险警示之后，中小盘指数杠杆基金也发出了风险提示公告。

　　昨日，诺安进取基金发布的《关于交易价格波动风险提示的公告》指出，诺安进取二级市场价格连日大幅上涨，溢价幅度大幅提升，而诺安进取为分级基金的高风险类份额，一旦股票市场出现波动，其基金份额净值可能会相应出现较大波动。

　　“目前中小盘成长股的风险相对较高，建议投资者谨慎对待这类杠杆指基，如果中小盘风格指数回调，投资者应当对其杠杆的风险有充分认识。”沪上某位分析师也如是表示。

　　套利资金迎“盛宴”

　　值得注意的是，诺安基金公告进一步指出，由于诺安进取是在二级市场交易，除了有基金份额净值波动的风险外，还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响，可能使投资人面临损失。

　　分析人士指，这可能暗示诺安中证创业成长指数分级基金的整体套利空间，以及由此对诺安进取市价造成影响的风险。

　　根据海通数据，截至上周五，诺安中证创业成长分级基金的整体溢价已经高达19.93%，整体套利空间非常明显。此外，易方达中小板指数分级基金整体溢价6.05%、申万菱信中小板整体溢价4.18%。

　　“对于近期整体溢价不断走高的分级基金，部分投资者迎来套利盛宴。”某资深投资人士表示，以申万菱信中小板分级基金为例，先申购一定数量的母基金，同时融券卖出等价值中小板ETF。然后将母基金拆分成中小板A中小板B，卖出子基金份额，同时买入中小板ETF还券。如此操作，一定程度上锁定了分级基金的净值波动风险而实现了对整体溢价的套利。

　　事实上，中小板B近期的走势已经一定程度上体现了整体溢价套利：由于套利资金涌入纷纷抛售A、B份额，中小板B的市价在5月22日冲高回落，其后几天持续下挫，昨日更是大幅下跌4.16%，其整体溢价部分得到平抑。