国寿百亿啖城建大餐

　　在地方财政随着土地出让金收入大幅下降的背景下，保险资金参与地方城建也再掀热潮，这一次的主角是中国人寿。

　　本报记者12月6日获悉，中国人寿与苏州市政府签署战略合作协议，双方将合作设立资金规模为人民币100亿元的中国人寿苏州城市发展产业投资基金，重点投资于苏州市城市战略发展相关产业中具有稳定现金流与资产增值预期的项目。

　　据悉，中国人寿也与南京市政府签署战略合作协议，支持南京市各项建设，大病保险、新农合等政策性保险和各类商业保险、企业年金业务等社会保障体系领域。此外，国寿资产还与南京地铁集团、南京河西指挥部签署了配套的轨道交通、“青奥会基建配套项目”投资合作意向书。

　　据知情人士透露，中国人寿投资两个城市基建的金额将超过百亿元。

　　险资解困地方财政

　　“市政建设、城市轨道交通、城际轨道交通投资主要依靠地方财力，资金来源主要是土地出让金收入和银行贷款、直接市场融资等。在今年信贷资金收紧的情况下，规模大、投资期限长的保险资金成为各地政府追逐的对象，国寿选择，二线城市的城建将是最安全的投资方向。”12月3日，江苏一位城建专家罗民受访时如是告诉记者。

　　根据苏州当地媒体的报道称，国寿和苏州市政府的合作，中国人寿出资70亿元，以城市发展基金的形式进行股权投资，同时还参与苏州市创建国家级保险创新实验区工作，探索在苏州建设中国人寿大型养老保险社区，共同开展养老保险税延政策创新试点。

　　记者查阅此前保险资金参与国家以及地方城建的多个项目也发现，中国人寿以股权投资的方式参与设立城市投资发展基金尚无先例，之前诸如泰康参与重庆轻轨项目建设、太平发起的南水北调工程均是债权投资，在2008年6月中国平安(601318,股吧)资产牵头三家保险资产管理公司160亿发起的京沪高铁股权项目，针对的也是国家重大工程项目。

　　“债权投资期限和收益都是固定的，风险可控，而股权投资则有可能前期没有收益，对项目的要求比较高，中国人寿此次虽是以股权投资的方式进入，但考虑到控制风险，在收益方面仍是按债权的方式锁定收益率，并与苏州市政府签订了股权回购协议。”12月4日，上海一家券商保险分析师也指出。

　　在上海私募基金合伙人蒋凌看来，保险资金以有限合伙的形式成立基金，出资人资金可以分批到位，管理方式简单，而且类似城市投资发展基金还可以享受当地税收优惠。

　　“城建”大餐

　　一方面随着发改委批复750亿元城轨投资开始加码，到2015年全国城市规划交通总投资将达1.2万亿，保险机构将源源不断地提供资金；另一方面，城市基建还将为其提供规模可观的保费盈利收入，一场争抢大项目保单的大战已然在保险公司之间展开。

　　本报记者通过对保监会批复的一些基建投资项目统计发现，自去年以来，保险资金对基建项目的热情逐渐高涨，保险资产管理公司发行设立的基础设施债权计划规模迅速扩大，累计发行基础设施债权投资计划已超70个，金额超过2000亿元，其中，仅年初以来就新增金额约500亿元。

　　“随着城市建设工程的开工，无论是城轨建设还是各地的场馆、保障房、养老社区建设，提供的工程保险、人身意外保险、建筑安装险、责任保险都将迎来大卖的好时机，不过这些大保险都需要靠竞标才能获得。”12月4日，东海证券一位保险分析师也指出。

　　在这位分析师看来，相比寿险业的艰难困境，财险业的发展依然处在景气的时间，未来几年，哪家保险公司参与城建的项目多，其获得这些项目的保险几率也更大。

　　上海财经大学保险系教授许谨良指出，随着发改委大规模的地方城建项目少，保险资金将在里面充当先锋的角色。由于基础设施投资收益稳定，适合保险资金久期较长资产配置，投资收益率一般也在6%-8%之间，在投资环境不佳的市场环境下，是个不错的投资渠道，区域经济新政的不断推出，会有越来越多的险资介入，而它们获得财险大保单的几率也是随之增加的。