缓解资本流入 降息作用不大

　　记者：近来国外多家央行宣布降息，将给我国带来哪些影响？

　　鄂永健：最直接的影响是增加资本流入的压力，另外还一定程度上推高大宗商品价格，进而可能会增加通货膨胀的风险。从最近公布的外汇占款等数据来看，资金流入压力确实比较大，货币政策也因此有收紧的压力。

　　记者：这是否意味着央行近期不太可能采取降息等放松的政策？

　　鄂永健：央行降息直接的效果就是缩小国内外息差，压缩“热钱”的套利空间，但外部资本进入的主要目的应该不是为了“吃利差”。目前来看，境外资本流入主要有两个目的，一是人民币的升值预期，二是进入国内一些高收益的投资项目，比如房地产。而在这两方面，降息将带来一定的负效应。

　　记者：对于稳步复苏中的中国经济而言，降息是否可以起到一定刺激作用？

　　鄂永健：应该说降息对于经济的刺激作用不会特别明显。当前流动性应该可以满足经济发展的需求，因为M2仍然较高，贷款也增加较多，社会融资规模增幅也比较大。因此，货币调控的重要任务应是如何把充裕的流动性引入实体经济，尤其是“三农”、小微企业等薄弱环节。

　　记者：央行应对流动性的主要手段会是什么？

　　鄂永健：应该说在其他国家持续降息的形势下，如果中国央行仍“按兵不动”，流动性的压力会越来越大。但目前来看，央行应对流动性还是有空间和手段的。正回购、逆回购等公开市场操作比较灵活，也可以较为精确地调节市场流动性；央票重新启动，也可以锁定一定规模的流动性。另外，流动性压力也不是持续增加的，从这个意义讲“热钱”的压力是短期的，因此央行主要采用公开市场操作进行动态调节。

(来源:经济日报)