全球知名投行的唱空言论到底能不能信？

　　股民徐小姐最近对是否要持股举棋不定。让她困扰的原因是，外资机构唱衰中国经济，经济学大佬唱空A股的声音不绝于耳，让人人心惶惶。

　　不过业内专家的看法是，外资投行的论点存在夸大其词成分，看待A股的看法也常常摇摆不定，投资者不可盲目轻信。

　　外资金融机构唱空A股热情高涨

　　5月初以来，沪深股市停止了下滑的脚步，出现了稳步回升的走势。但是如期而至的“红5月”却没有打消国际投行、经济学家们对中国经济和A股的质疑，唱空的声音一直没有停息。

　　上周末，经济学家郎咸平在一次公开演讲中表示：“中国股市是个病人，仅靠打强心针不行”。当然，这也不是他第一次表示不看好A股。

　　在此之前，外资金融机构不断唱衰A股。3月18日，知名银行摩根大通发布研究报告，建议客户“减持”中国股票。此后，高盛、瑞银等多家国际投行也宣称看空中国A股市场。全球最大空头基金公司尼克斯联合基金总裁吉姆·查诺斯发布的19页PPT报告中甚至断言，中国金融危机势必发生，只是或早或晚的区别。以做空中资股份而声名鹊起的浑水研究公司也没有错过这次集体唱空潮，该公司相关人士直指中国内地银行有巨额坏账或者潜在坏账风险。

　　梳理唱空者的论调，对经济降速，影子银行规模巨大的担心成为不看好A股的重要原因。查诺斯认为，包括地方政府融资、信托产品和银行理财产品在内影子银行规模惊人。债务每年增加2.5万亿美元，将使经济增长放慢，信贷投资过度且“错配”，最终会导致房地产泡沫破灭。

　　而且此次外资机构不仅是“嘴上荡荡”，而是唱空也做空。5月20日，外资投行高盛发布公告，出售其在中国工商银行所剩持股，套现11亿美元。至此高盛已经清空所持有的全部工行股份。查诺斯也正在香港市场上大举做空中国建筑行业的相关股票，其中包括建筑公司、房地产开发商、钢铁、铁矿石和水泥生产商，矿业公司以及中国银行业。

　　债务问题可控渔利或是主要目的

　　外资投行的惊人论调吓坏了不少投资者，其动机和合理性也遭到业内人士的质疑。

　　“一方面他们唱空经济，一方面热钱又伪装成货物进出口加速流入国内，推动人民币升值，博取收益。”泽晖投资投资总监彭先生认为，这些外资投行经常语出惊人，但是多年实践证明，他们并没真正看懂中国经济，所以结果是败多胜少。

　　而外资金融机构频频唱空中国经济之时，国际货币基金组织却表示不同看法。昨天，国际货币基金组织第一副总裁大卫·利普顿在北京举行新闻发布会上指出，尽管全球经济疲软充满了不确定性，但是中国经济依然可以保持7.75%的年增率，尤其是今年下半年的时候出现一个温和的加速。因为最近的信贷扩张会产生效果，而且全球经济在今年下半年也会出现温和的回升状态。

　　对于倍受指摘的地方债务问题，他表示，经过评估后，中国地方政府债务占到GDP50%的份额，而2012年这样的比例是在10%左右。不过地方债务总体来说还处于可控、可管理的状态。尽管如此我们还需要采取措施，逐步减少政府赤字的规模，从中期来看只有这样做才能保证一个比较稳定、安全的债务水平。

　　对于后期A股市场走势，在兴业全球基金看来，受制于经济弱复苏，短期指数上涨乏力，二季度A股市场维持区间震荡依然是大概率事件，趋势性上涨与下行都较难出现，市场仍能维持在2000点以上。全年角度而言，银行、汽车、医药、食品饮料、电力、家电是重要关注的方向；符合转型方向的电子、节能环保、新材料、文化传媒等行业长期看好；白酒和通信可以适当关注。在旺季效应下，部分中观数据出现躁动，因此二季度上半阶段周期性行业或存在机会，但持续性可能不佳，建议投资者保持警惕。

　　标签：中国查诺斯外资债务论调

(来源:杭州日报)