铁路产业投资基金呼之欲出 最低年化收益率或为6%

　　主要发起人或保证投资者最低年化收益率6%

　　“用铁路产业投资基金的模式解决铁路建设资金短缺问题，用保证最低收益的模式吸引投资人。”消息人士向《经济参考报》记者透露，酝酿已久的铁路产业投资基金方案已经于6月上报国务院，并获原则同意，其出台已经被提上议程，将保证投资者最低收益。专家表示，铁路产业投资基金将成为吸引社会资本的平台，有利于铁路融资多元化。

　　“当前，受制于铁路建设资金不到 位 ， 很 多 铁 路 建 设 项 目 开 工 不足。”中国工程院院士王梦恕向《经济参考报》记者表示，铁路投融资应该有长效机制，不能再只依靠贷款发债的模式。

　　国家发改委投资研究所研究员吴亚平表示，除了少数线路，铁路项目很多还是亏损的，铁路建设项目完全靠政府财政支持也比较难，尤其是在一些欠发达地区。目前，铁路建设资金主要来源于发债和银行贷款，这种债务融资模式持续下去的话，会使债务规模越来越大，中国铁路总公司的负债率越来越高，其还本付息的压力越来越大，现金流的投资收益也比较低。

　　近年来，为了解决铁路建设资金短缺问题，相关部门也一直在推进铁路投融资改革，以吸引社会资本进入，打造多元化的融资渠道。然而，由于铁路建设项目资金需求量大，时间周期长，投资回报低，再加上体制机制方面的障碍，社会资本投资铁路建设始终是“空谈”。国务院于5月批转国家发展改革委《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》显示，改革铁路投融资体制已经被列为今年改革的重点工作。

　　据记者了解，在铁道部撤销后，中国铁路总公司专门对后期铁路建设走向问题进行调研，并于6月将铁路产业投资基金方案上报国务院，已获得原则同意。铁路产业投资基金将采用债权融资的模式，吸引社会资本投资铁路，它的出台既解决了资金短缺问题，又防止中国铁路总公司负债率攀升。“社会资本投资铁路面临的主要问题是风险问题和投资回报的问题，把这两个问题解决掉后，铁路建设资金将会有保障。”发改委综合运输研究所运输经济与技术研究室主任李连成表示。

　　“对于回报问题，主要发起人或将 保 证 投 资 者 年 化6 %的 最 低 收益。”上述消息人士表示，根据有关规定，基金是不能保证投资人固定收益的，主要发起人比如中国铁路总公司为了吸引其他投资人，可以与其他投资人签订协议，以保证其他投资者的最低收益和到期回购，根据基金规模不同，也将会有一定的门槛。

　　“6%的收益还很难满足投资人的需求，在保证铁路建设资金需求的情况下，可以用基金投资一些垄断性、资源性的回报高、风险可控的产业，获取短期收益，用时间换空间，打时间差、项目差，实现基金保值增值。”上述消息人士还表示，由于铁路项目时间周期比较长，动辄几十年，投资人不可能长期持有，因此需要安排退出机制。基金到期后，主要发起人将对投资者持有的基金份额进行回购“也就是说退出时由发起人接盘，这解决了投资人的风险问题。”

(来源:经济参考报)