巴菲特80岁能讲六小时 分析投资者股票不赚谜团

一、巴菲特小故事

2009年，我和央视经济半小时记者傅瑜到美国专访巴菲特。这是中国媒体首次专访巴菲特。5月2日，伯克希尔公司股东大会召开，从上午9点半到下午3点，巴菲特连续回答提问6个半小时。下午6点，我们专访巴菲特半个小时。我发现，80岁的巴菲特反应仍然很快，说话仍然很快，思路仍然很清晰。为什么80岁的巴菲特比很多三四十岁的年轻人身体更好精力更旺盛呢？

我认为最主要的原因是自制力，而且是高度的自制力。

一是工作上很自制。巴菲特从十岁开始做股票，原来也是搞技术分析，听小道消息，后来拜师格雷厄姆，转向价值投资，而且他还吸收费雪的成长股投资策略，形成自己的投资策略，就是集中投资超级明星股，长期持有。而大多数投资者都是做短线，快进快出，频繁交易，持有很多只股票，不断换手。有几个人愿意像巴菲特那样高度自制，只集中投资几只股票，而且长期持有不动，几年才做上一次交易呢？

二是饮食上很自制。巴菲特饮食比投资还要保守，只吃自己熟悉的东西。即使是参加豪华宴会，面对一道道美食，也一动不动，只吃自己熟悉的汉堡和薯条。他经常称量体重，年轻的时候一天量过50次。孩子们小的时候，他就会向他们开出1万美元的支票，然后承诺：只要自己在某个日子前体重超过160斤，就会在支票上签名，他们就能兑现支票，任意消费。于是儿子和女儿千方百计拿冰淇淋和蛋糕来诱惑他。但是对巴菲特来说，失去金钱的痛苦远远大于失去美食。巴菲特一次又一次开出支票，却没有一次体重超标而在支票上签名。很多年轻人喜欢尝试各种新奇的美食，却从来不关心自己的体重。你愿意为了控制体重，放弃近在眼前的美食吗？

二、《道德经》大智慧

出生入死。生之徒，十有三；死之徒，十有三；人之生生，动皆之于死地，亦十有三。夫何故？以其生生之厚。盖闻善摄生者，陆行不遇兕虎，入军不被甲兵。兕无所投其角，虎无所用其爪，兵无所容其刃。夫何故？以其无死地。

这一章讲的是，大部分人其实寿命可以长得多的，但是自己不爱惜自己，总是不做让自己容易生寿的事，而做那些让自己容易早死的事，暴饮暴食，上网熬夜，久坐不动，打架冒险，实质上是自己找死。总的来看，三分之一的人，受到老天爷保佑，顺顺当当安度一生。三分之一的人，没有受到老天爷保佑，过早死亡。三分之一的人，出生时身体条件很好，受到老天爷保佑，本来能够活很久，却由于自己瞎折腾，把自己弄到容易致死的地方，结果也早死掉了。

他们为什么本可以长生为什么却早死呢？就是因为他们求生的愿望过于浓厚。一个典型的例子是，过去中国做皇帝的，普遍早死，就是生活条件太好了，吃得太好了，住得太好了，还经常炼仙丹吃补药。相反，过去当和尚的，普遍长寿，一是住在荒山野外，环境好，空气好。二是吃素，都是山上的野果，地里的野菜，全部是有机的。三是除了念经修禅，没有什么事，心静，少了很多烦恼。听说那些善于养生保命的人，在陆地上行走时不会遇到见犀牛和老虎，在战争中也不会受到兵器的伤害，犀牛找不到地方去撞他，虎爪找不到地方去抓他，兵刃找不到地方去伤他。这是因为什么缘故呢？因为他根本不去这些死亡之地。现在很多青年精英英年早逝，非常遗憾，但是其中有一部分原因是自己造成的。诱惑多烦恼也多，欲望大痛苦也大。为了很高的目标，付出了很高的代价。没有了生命，还有什么呢？

三、刘建位道解巴菲特

做股票的人都知道，长期来看，十个人做股票三个赚七个赔。大部分人本来身体可以好得多，大部分投资人本来业绩可以好得多，为什么却业绩平平甚至大亏呢？巴菲特分析主要原因是不自制乱折腾：

“过去35年来，美国企业创造出了非常优异的业绩，(同期标普500指数上涨了12倍)，按理说，股票投资者应该很轻松就能赚到肥得流油的高回报：投资者只需要做一件事就得了，就是一直长期持有上市公司的股票，用一种非常分散又成本很低的方式。买一只指数基金，本来就可以轻松做到这一点。可是投资者根本不碰指数基金。很多投资者自己选股主动投资的业绩只是平平而已，不少人还亏得很惨。我认为，投资者主动投资业绩不好，主要有以下三个原因：第一，交易成本太高，这主要是因为投资者频繁买入卖出过多交易，或者花在投资管理上的费用高得太多；第二，投资者做出投资组合管理决策是根据小道消息和市场潮流，而不是根据自己深思熟虑对公司进行量化分析评估；第三，采取根据股市走势进进出出的投资方式，其特点是在错误的时间进入或退出股市，往往是在股市已经上涨很长一段时间后才买入，而在股市盘整或下跌相当长一段时间后却卖出。投资者必须谨记，冲动和费用支出是投资者的敌人。如果投资者非得想要努力把握住进出股市的合适时机，他们应该努力去做的是，别人都贪婪时恐惧，当别人都恐惧时贪婪。”把股票想像成食物，你会更加明白。

(作者为汇添富基金公司首席投资理财师，本文仅为个人观点，并非任何投资建议。)