71亿美元并购案引双汇股价大涨

　　双汇国际将收购全球最大猪肉生产商、美国食品巨头史密斯菲尔德，这起并购案刺激国内上市公司双汇发展股价一度涨停，截至30日收盘涨幅达到8.73%，创出2011年瘦肉精事件后的新高。

　　根据双方达成的并购协议，双汇国际将收购史密斯菲尔德已发行的全部股份，价值约为71亿美元(约合人民币437亿元)，其中股权部分对价约为47亿美元，债权部分对价约为23亿美元。

　　英国广播公司(BBC)称，此次并购显示了中国企业日益增强的影响力以及保障全球资源供给的要求。

　　据了解，双汇国际是一家设立在境外的公司，是中国最大的肉类上市公司双汇发展的控股股东，也是双汇发展第一大股东双汇集团的控股股东。双汇国际的股权结构较为分散，鼎晖、高盛、新天域、淡马锡等国内外私募股权基金均持有一定股份。

　　此次并购被看作是双汇国际化战略的重要信号。中投顾问食品行业研究员简爱华告诉《经济参考报》记者，双汇作为国内肉制品加工行业的龙头企业，开拓国际市场、拓展增长空间已经成为其发展战略之一，收购全球最大猪肉企业是其全球化战略的重要一步。

　　双汇国际承诺，收购完成后将保持史密斯菲尔德的运营不变、管理层不变、品牌不变、总部不变，同时不裁减员工，不关闭工厂，并将与美国生产商、供应商、农场继续合作。

　　目前来看，双汇集团、双汇发展与此次并购之间没有直接关联，但未来的资产运作和合作模式引人猜想。申银万国最新研报称，虽然收购发生在大股东双汇国际层面，但对双汇发展无疑也是有利的。史密斯菲尔德成立时间超过70年，在养殖、生产和研发技术、生产设备、管理水平都是全球领先的，收购完成后，与双汇发展的交流合作也会更为深入。

　　分析人士认为，随着动物蛋白的需求持续增长和升级，以及“瘦肉精”等食品安全事件频繁发生，国内肉类行业发展面临较大压力。即使双汇不参与史密斯菲尔德的经营管理，并购双方的目标也将一致瞄准“中国市场”。

　　双汇国际表示，此次达成的收购协议，将提高其满足中国日益增长的中产阶层需求的能力，同时化解全球第一人口大国对于食品安全的持续担忧。

　　商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育认为，单纯从商业意义上看这笔交易堪称双赢，其结果很可能造就一家全世界最大的肉制品厂商，将美国充裕的可输出猪肉资源与中国庞大的消费市场结合起来，铸造无与伦比的竞争优势，并利用中美两国经济周期不同步而取得更稳定的营业收入。

　　简爱华预计，如果两者成功联姻，不仅双汇在美国及全球的市场份额和品牌影响力直线上升，其在国内市场中的竞争力也陡然增强，行业地位更加牢固。因为双汇可以从被收购公司获得先进的技术和管理经验，对于自身发展中高端产品、提升盈利空间及降低自身食品安全事件风险都十分有利。

　　英国《金融时报》认为，虽然这项收购将面临美国外国投资委员会的审查，但由于双汇没有美国业务，因此反对者很难以构成垄断或国家安全遭到威胁为由提出阻止收购。如果收购得以完成，将帮助美国肉类生产商打开中国市场，并降低美国对华贸易逆差，这些因素可能得到美国农场主和政客的支持。

　　不过，据英国广播公司报道，由于史密斯菲尔德仍有30天考虑期，因此可能出现其他竞购者。知名跨国企业泰国正大集团已表示正在考虑向该公司投标。