A股连续暴跌创年内新低 远虑近忧困扰中国股市

新华网北京６月１３日电（记者杨毅沉）端午节假期后首个交易日，Ａ股市场大幅跳水，上证指数与深证成指均创下２０１３年新低。对市场资金的外流、新股发行改革以及实体经济与流动性收缩的远虑近忧，被市场人士解读为中国股市面临的三大困扰。

５月最后一周Ａ股流出２５１亿元

最近一段时间，日本、韩国、澳大利亚、印度、菲律宾等亚太经济体股市连续大幅下挫，被看成国际资本加速从亚太市场撤出的迹象。

全球资金追踪机构新兴市场投资基金研究公司（ＥＰＦＲ）最新公布的一期数据显示，在截至６月５日的一周内，有超过４０亿美元的资金从新兴市场股票基金中撤出。中国社科院金融研究所专家尹中立指出，“不仅Ａ股暴跌，香港及东南亚的股票市场也在大跌，主要原因是美国经济在悄悄走强，导致资本开始从新兴国家撤离。”

监控中国股市资金流向的中国证券投资者保护基金公司的数据显示，５月最后一周，中国证券账户的交易结算资金流出２５１亿元。尽管银行高息揽储被认为是股市与月末资金流出的一大原因，但单周流出２５１亿元仍然是４月份以来股市“失血”最多的一周。

与南非、印度等新兴市场货币贬值、股市暴跌相比，在人民币兑美元汇率连创新高的情况下，有不少市场人士认为中国经济发展更加稳健，股市吸引力仍存。尤其是在中国经济结构转型时期，一批中小新兴产业上市公司将受到更高的风险溢价。在１３日市场暴跌过程当中，创业板指数仅微跌０．０８％，涨幅超过３％的个股有３４只之多。

新股发行改革再引“新股恐惧症”

端午节假期前夕，中国证监会发布了进一步推进新股发行体制改革的征求意见稿，虽然其中加大了市场化改革、股东约束机制以及监管执法力度，但在传统“新股恐惧症”思维下，ＩＰＯ重启在即仍被解读为市场一大利空。

与之前几次ＩＰＯ长时间停滞不同，虽然去年１１月新股发行上市已经实质性停滞，但企业排队等待ＩＰＯ的规模却十分庞大。截至今年６月７日，沪市主板、深市中小板和创业板仍有６７１家企业排队等待ＩＰＯ，其中已有８３家企业通过了证监会的发行审核。

由于未来上市企业将可以自主选择新股发行时点，因此不少投行、券商、财务公司等参与新股发行定价的机构人士认为，这可能导致未来新股集中批量上市。“未来ＩＰＯ重启后，企业可能会选择在市场平稳时大批量发行上市，这对市场来说肯定是增加供给。”东航集团财务公司投资部一位负责人说。

在对股东的约束机制上，虽然改革办法提出四个方面的限制，但记者结合近期解禁上市的公司股价发现，企业上市两三年后，跌破发行价的仅是少数，这对“发行人控股股东和相关董事、高管，在所持限售股解禁后两年内减持的，其减持价格不能低于发行价”的约束机制来说，可能会打一定折扣。

私募基金仙童投资董事长张晓君对记者表示，未来要彻底解决投资者和融资者的利益不对等，才能限制不合理的减持，防止投资者逐步逃离资本市场。数据显示，今年以来不少创业板上市公司股东通过减持，将创业板变为“创富板”，仅今年以来，创业板公司股东减持金额就超过１４０亿元。