股权结构怪异 中兴通讯亏损阴霾难散

人民网北京6月14日电 （记者 李彤）中兴通讯（000063.SZ/00763.HK）巨亏阴霾未散。继2012年巨亏28.4亿元后，中兴通讯2013年第一季度报告显示，在连续两个季度亏损后公司实现了2.04亿元净利，但扣除非经常性损益，2013年第一季度亏损6.15亿元。

过去一年，企业裁员、管理层降薪、出售子公司等消息与中兴通讯如影随形。总裁史立荣在2013年初员工大会上坦言，企业亏损让所有中兴人难忘。尽管中兴通讯认为，海外运营商将自身经营困难转嫁给设备生产商，是造成公司亏损的主因，但在《2012年內部控制自我评价报告》中也不回避“存在需要改进和完善之处”。公司董事长侯为贵主抓内部控制，希望扭转公司亏损局面。

但业内人士表示，中兴通讯的自我救赎仅限于此是不够的，交叉股权、关联交易更是公司亟待治理的顽疾。

截至2012年12月31日中兴通讯产权关系图。（资料来源：中兴通讯《2012年年度报告摘要及业绩公告》）

中兴通讯“2012年年度报告摘要及业绩公告”显示，中兴通讯第一大股东是中兴新通讯（30.76%），中兴新通讯实际控制人是中兴维先通（49%）。

“中兴维先通是由侯为贵以及38名早年中兴创业元老及现任中兴高管作为自然人100%投资的私人公司，实际控制人是侯为贵。” 一位不愿具名的业界人士介绍说，近年来中兴实行多元化战略，孵化出一批子公司，并入股多家关联公司，包括中兴康讯、中兴发展、中兴移动、中兴软件、中兴微电子等，领域涵盖通信、电子、能源、地产等。

2012年6月，中兴通讯将其下属中兴和泰酒店82%的股权作价2517.4万元出售，接盘者为中兴通讯董事长侯为贵任董事长的公司中兴发展。而后中兴通讯又以4600万元/年的价格租赁酒店，以9000万元/年的价格采购酒店的服务（住宿、开会等），一度引发业界联想。

据报道，在 2012年中兴通讯亏损之际，旗下子公司获利仍然丰厚，仅合并报表的13家主要控股子公司和参股公司，净利润总额超过25亿元。在其他公司未全资持股子公司中，也有中兴通讯创业元老、高管骨干及亲戚持股的企业参与其中，出现层层持股、交叉持股、间接持股现象。

“这些子公司或关联企业主要由原始股东和前任高管创立，成立之初目的主要是为解决创业元老们的退出路径。”媒体报道称，在错综复杂的子公司和关联公司中，逐渐形成一个非常隐秘的利益分配体系，通过特有利益链条，利润最终流向公司中高层。