金价反弹难持续 难止中线跌势

　　新华网长春2月22日电（记者 孟含琪）2013年，金价黯然收盘；却在2014年初打响“开门红”，国际黄金现货市场累计涨幅近10％，我国黄金期货价格也在春节后接连涨幅。然而，专家认为此次黄金价格反弹并非“马拉松”，预计后劲不足，黄金在中线仍难止跌势。同时建议投资者关注美国政策及经济运行状况，根据投资目的选择不同策略进行投资。

　　QE缩减“雷声大雨点小” 黄金遇短期反弹

　　自2014年以来，国际黄金现货市场累计涨幅近10％；受此影响，上海期货交易所黄金期货价格在春节后的连续7个交易日涨幅接近6％；19日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价在连续10个交易红盘收市以来首次收跌。

　　短期金价涨势喜人，引起投资者广泛关注。安信期货研究所高级分析师赵菁菁分析，短期内金价反弹与QE退出规模小于预期有关。“去年年末到今年年初，美联储连续两次QE缩减政策，将原来维持的850亿美元缩减至650亿美元，缩减规模和速度都小于预期。两轮缩减造成的冲击比较短暂，对短期有释压作用。”

　　她还认为，能够支撑美联储宣布QE缩减的一大论据来源于美国就业市场复苏的良好状况。按照此前预计，2014年上半年美国就业市场将呈现“质的飞越”。然而，据美国劳工部公布的1月非农就业和失业率数据显示，新增非农就业职位11．3万份，远小于市场预期，对短期市场的信心造成一定冲击。“在这种失望状态下，资金回归到像黄金这样的非风险性资产上有其短期必要性。”她说。

　　海通证券研究所有色金属行业高级分析师钟奇认为，一方面发达国家流动性持续宽松迫使各国央行购买黄金丰富其外汇储备，另一方面印度货币贬值凸显黄金的吸引力，短期内黄金的投资性需求在增加。

　　从另一角度来看，美元指数虽然在反弹，但幅度并不明显。对于贵金属，特别是黄金，并没有因为美元的持续上涨而造成太大压力。

　　中期仍是“黄金劫”

　　金价的反弹行情提振了投资者的信心指数。然而业内人士认为此次反弹后劲不足，黄金中期仍是跌势。

　　华创证券分析师彭波认为：“自去年12月中下旬以来，美国政府的两轮QE缩减政策虽然幅度不大，但这是明确的信号，告诉大家QE缩减要持续下去，未来美元价格仍将上挺。中期内黄金价格走势一定不乐观；且一旦QE缩减进程加快，金价将继续下挫。”

　　美联储自实行量化宽松政策已经有5年时间，尽管已经出现经济复苏迹象，但美国通胀水平并没有提高。这一现状无疑也是利空黄金的信息。

　　此外，钟奇认为2014年世界黄金消费需求存在较大的不确定性，这种需求的波动可能会削弱市场对黄金的兴趣。

　　专家建议投资遵循三主线

　　“黄金ETF持仓规模仍在不断降低，投资者逃离黄金ETF的情况在延续。”东北证券分析师陈炳辉说。

　　面对金价短期反弹、中线震荡的形势。专家建议投资者应关注美国政策及经济运行状况。一方面，政策上要关注未来QE退出速度是否有加快或放缓的迹象。

　　另一方面，如果未来美国经济状况依旧运行平稳，可能会继续加快退出QE。届时，对股票等风险资产的推动力将增强，对黄金等具有避险属性的资产则未必是好事。

　　赵菁菁认为，当投资者的投资目的不同时，投资黄金市场应选择不同策略。如果投资者以家庭资产配置角度进行投资，建议可以逢低购买实物金条作为资产配备；如果以黄金期货或黄金现货进行纯交易性投资，想要博取一个买卖差价或一定波段区间内的投资收益，可以持做空思路。

　　“黄金作为家庭资产去配置很有必要，因为在未来预见的一段时间内，美国市场可能会出现通胀。”她说。有些投资者可能会单纯做盘，应关注美国商品期货交易委员会（CFTC）等机构公布的持仓报告及未来一年内可能出现的系统性变化。一直以来，CFTC都是净多持仓，但持仓在不断减少，虽然近期有所反弹，但不排除今年出现主力看空的可能。如果消费者单纯做价格差，应及时关注。

　　此外，彭波等指出，黄金的主要功能是避险和保值。作为避险工具，在经济态势较好时，投资者应重点投资其他产品；作为抵御通胀的工具，如果经济复苏伴随高通胀，此时进场黄金可能会止跌。因此，投资者还应综合关注GDP和通胀两项指标，当二者平衡时，也可能再次出现短期反弹。

(来源:新华网)