上交所理事長桂敏杰委員：依法辦事 修法治市

  如何管理好中國股市這個以散戶為主的全球第二大股市？每個人的答案可能都不一樣，在全國政協委員、上海証券交易所理事長桂敏杰看來，核心在一個“法”字，完善的法律體系，是一個市場長期穩定發展的基石。

  桂敏杰委員是改革開放后的第一代“法學碩士”，師從我國著名政治學家、法學家、教育家、吉林大學哲學社會科學資深教授王惠岩教授，中國証監會成立之后，曾長期在証監會擔任要職。在今年“兩會”上，桂敏杰帶來的提案是修訂《証券法》和立法《期貨法》。

  桂敏杰認為，當前《証券法》主要針對的是公開市場，尤其是公開發行市場，而現在私募市場相當活躍，很多股票通過私募方式進行融資，私募市場客觀存在，《証券法》不能光規范公募市場，也要對私募市場進行規范。另外債券市場發展也比較快，包括銀行間市場、交易所市場，但債券市場總體法律規范並沒有突出債券的特點，法律和規范不太多，這已經不適應大的債券市場的需要。

  “通過修法使得《証券法》適用范圍擴大，這是很重要的，我們要依法辦事，按照法律的規范進行。”桂敏杰這樣定位上交所的監管思路。

  而談法治必然繞不開“執法難”的現狀。對此，桂敏杰表示，當前市場違規成本偏低，“我們想通過修法解決這個問題。”

  他認為，盡管現在有了金融犯罪監察局，但還需要建立專業化的執法隊伍。現在金融犯罪刑事案件，民事侵權方面的案件，按照現行的司法體制要通過各個法院依法來進行，能不能建立專業的法院、法庭，畢竟資本市場是個專業化的市場，應該有專業的司法工作人員針對性地開放。

  關於《期貨法》，桂敏杰認為，期貨市場發展很快，現在規范整個期貨市場的行政法規已經不適應整個市場的需求，目前期貨市場交易量達百億規模，在全球也是數一數二的，怎麼樣既做好規范也推動這個市場的發展，就需要把期貨監管法規上升為法律。

  除提案外，桂敏杰在上任上交所理事長之初就提出要從四個方面加強市場法治建設。

  在去年底舉行的第三屆“上証法治論壇”上，桂敏杰強調，資本市場的科學發展尤其需要完善的法治保障。資本市場建立20多年的經驗表明，市場的進步和發展與市場法治建設的健全和完善息息相關。而法治建設的成效有一個從間接到直接、從顯性到隱性的過程，隨時間的推移呈現“滾雪球”效應，堅守法治道路越持久越穩定，其成效就會越放大，影響越深遠。因此，資本市場的法治建設需要長期堅持和努力。

  他還表示，今后，上交所將適應市場發展變化需要，不斷健全完善業務規則體系，嚴格執行資本市場法律制度，切實加大法制宣傳力度，進一步提升自身運作的法治化、規范化和透明化水平。一是適應市場發展變化需要，健全完善上交所的規則體系。二是認真履行交易所職責，嚴格執行資本市場的法律制度。三是加大法制宣傳力度，提高市場主體的法制意識。四是堅持依法辦事，進一步提升上交所自身運作的法治水平。

  資本市場未來如何發展？桂敏杰認為，“通過修改《証券法》相信中國的証券市場會更好發展，希望十八大賦予我們的使命能夠實現。”

  人民網記者對話桂敏杰委員

  在3月6日中國証監會系統代表委員首場記者見面會上，人民網記者王千原雪第一個向桂敏杰委員提問，以下為記者見面會問答實錄：

  人民網記者：關於您此次帶來的提案，我們了解到，您此次的提案是關於《証券法》的修訂和期貨立法的，想問這兩個提案是在什麼背景下提出的，具體到《証券法》的修訂，在哪些方面為什麼不適宜現在的市場？

  桂敏杰：《証券法》是2005年修改的，正好趕上國家機構改革，証券公司發展，相關公司綜合治理，提高上市公司質量等幾項重大工作，《証券法》修改以后確實對市場發展起到巨大的推動作用，近五年的確市場快速發展，整個市場規模、質量、上市公司結構從2005年逐步改善，一大批大型上市公司，包括央企和銀行在這段時間上市，所以法律的修改，對推動市場發展非常重要。

  桂敏杰：經過幾年市場發展，我們認為《証券法》不太適應市場發展需要。比如說《証券法》對調整范圍的規定我們認為過窄了，市場中有很多的衍生產品，但在《証券法》裡並沒有體現，要通過修法使得《証券法》適用范圍擴大，這是很重要的，我們要依法辦事，按照法律的規范進行。

  桂敏杰：《証券法》主要針對的是公開市場，尤其是公開發行市場，現在私募市場相當活躍，很多股票通過私募方式進行融資，私募市場客觀存在，《証券法》不能隻規范公募市場，也要對私募市場進行規范。還有債券市場，債券市場發展也比較快，包括銀行間市場、交易所市場，但債券市場總體法律規范並沒有突出債券的特點，法律和規范不太多，這已經不適應大的債券市場的需要。

  桂敏杰：現在市場對違規的調查處理、執法，盡管証監會很努力地執行這些法律，但違規成本偏低，機制的不適應仍然是困擾著我們整個監管工作的一個問題。比如打擊証券市場犯罪，怎麼樣形成專業化的，有效的公安力量或警察力量，盡管我們現在有了金融犯罪監察局，但還不夠，需要建立專業化的執法隊伍。現在金融犯罪刑事案件，民事侵權方面的案件，按照現行的司法體制要通過各個法院依法來進行，能不能建立專業的法院、法庭，畢竟資本市場是個專業化的市場，應該有專業的司法工作人員針對性地開放，我們想通過修法能夠解決這個問題。

  桂敏杰：這幾年變化比較快，通過修改《証券法》相信中國的証券市場會更好發展，希望十八大賦予我們的使命能夠實現。

  桂敏杰：關於《期貨法》，期貨市場發展很快，大部分主要商品在商品期貨，我們也推出了第一支的股指期貨，現在也在推出國債期貨，現在規范整個期貨市場需要行政法規，目前已經不適應整個市場的需求，目前期貨市場交易量100、200億，非常大的規模，在全球也是數一數二的，怎麼樣既做好規范也推動這個市場的發展，需要把期貨監管法規上升為法律。

  專題策劃：人民網股票頻道，本期編輯呂騫，記者王千原雪，設計楊溪、鄧艷剛，特別感謝中國証監會新聞處對本專題的支持。