A股半年跌幅列全球倒數第三

趙乃育 畫

　　●觀點一：下半年缺乏系統性指數行情，成長性好標的繼續脫穎而出

　　●觀點二：預期利好將會陸續出台，因此“七翻身”可能性仍然存在

　　2010年之后歷年的年中和年終盤點，A股市場表現往往令人失望，“熊冠”、“倒數”等字眼被屢屢提及，2013年上半年，A股以12.78%的跌幅名列全球主要股指倒數第三，不過今年上半年創業板指大漲41.74%，勉強為市場保留了一定的賺錢效應。下半年來看，多數券商策略仍偏謹慎，認為市場缺乏系統性機會。

　　上半年A股跌幅列倒數第三

　　截至上周五，A股市場已走完上半年行情，滬指最高摸2444點，最低觸1849點，上周五收報1979點，半年跌幅為12.78%。深成指收報7694.47點，半年跌幅為15.60%。兩市跌幅主要來自剛剛過去的6月份，滬指上月跌幅達到13.97%，深成指跌幅則達16.89%。這也意味著自2010年以來，A股年中盤點屢屢排名全球主要股市末尾的狀況再次延續。從全球主要市場指數看，今年以來，隻有巴西IBOVESPA指數(-22.61%)和俄羅斯RTS指數(-17.41%)的累計跌幅要大於滬綜指和深成指。

　　從世界主要股指表現來看，美國道瓊斯指數在上半年迭創歷史新高，半年漲幅高達14.65%﹔法國CAC40指數、德國DAX指數、英國富時100指數分別在上半年上漲了3.3%、4.97%、5.86%。亞洲方面，由於日央行“注水”，日經225指數在半年之內飆升了31.57%。

　　由於大盤的滑落，A股市場的總市值也從年初的24.52萬億元降到目前21.07萬億元，較年初縮水了3.45萬億元。與市值同步縮水的是投資者的財富，鳳凰財經所做的調查顯示，上半年近八成A股投資者虧損，盈利的不足6%。對於下半年的走勢，超六成的投資者看低A股底部到1664點，相較於現在大盤的點位還要跌去15%，可見投資者對后市信心極度不足。

　　多數機構對下半年走勢謹慎

　　下半年來看，多數機構傾向謹慎。方正証券認為，下半年A股市場仍缺乏系統性指數行情，基於流動性的彈性和估值皆不可憑，主要應關注確定性的盈利能力、成長和政策紅利帶來的投資機會，“大盤每一次潮起潮落，真正成長性好的標的繼續脫穎而出，偽成長性標的在大盤退潮中裸游，並一蹶不振，強周期性行業僅存波段性機會，有的甚至不斷創新低”。

　　廣發証券2013年下半年策略會同樣傳達謹慎聲音。廣發証券認為，結合海外經驗和國內特征，A股的波動區間和估值中樞確實可能長期下移，“但這個過程中，仍然存在兩種機會”。從行業上來看，廣發証券認為拉動周期“量升價跌”的最核心因素來自於房地產新開工的恢復，因此建議關注地產投資產業鏈，尤其是中游產業。而從長期來看，可布局一些盈利結構性改善的行業，如醫藥、TMT、農業、油氣開採等，“這些行業的盈利有望在未來A股整體ROE中樞下降的過程中逆勢上升”。

　　財通証券分析師陳健認為，在“穩增長、調結構、促轉型、惠民生”基調下，國內流動性的增加速度已進入下行通道。因此，負面因素依然沒有得到根本性化解，但短期內得到緩解，再加上前期快速下跌，需要有個技術性修復的過程。同時，監管層表示，將採取綜合措施提振市場信心，如外匯局加快審批QFII、RQFII額度，預期利好將會陸續出台，因此“七翻身”的可能性仍然存在。羊城晚報記者 吳海飛

(來源:羊城晚報)