A股五大猜想 下半年1664點有強支撐

　　“鋤禾日當午，炒股好辛苦。對著K線圖，一哭一上午。哭了一上午，還要哭下午……”近日，伴隨著股市飛流直下五百點，網上又開始流行起各種打油詩，無奈地宣泄著自己的痛苦。的確，面對上半年跌幅達到12.78%和15.60%、熊冠全球的滬深股市，誰的心裡不難受呢？那麼，下半年A股將如何運行？還將受到哪些因素左右呢？

　　猜想一

　　流動性或相對寬鬆

　　背景：為預防通脹再現，確保經濟順利轉型，今年春節以來管理層以各種方式不斷收緊銀根，令股市連續大幅下挫迭創新低。就在國內收緊銀根之際，美聯儲也開始逐步退出量化寬鬆政策，全球資本市場近期持續大幅震蕩。

　　分析和預判：華龍証券分析師李小剛認為，下半年國內流動性總體預計仍將寬鬆﹔國內通脹總體平穩,宏觀流動性總體處在寬鬆格局,但熱錢流出風險將逐步加大,同時金融市場規范與結構性調整仍有可能持續。若四季度初美聯儲開始退出QE3,全球流動性拐點將會出現,對全球資本市場將有負面沖擊,並通過投資者情緒和熱錢流動影響國內市場。但目前A股處於中長期估值相對底部，已經反映了部分預期，影響不會太大。

　　猜想二

　　IPO短期內難重啟

　　背景：端午節前証監會啟動了新一輪新股發行體制改革，意味著為期9個月的停新即將結束。牛市迎新熊市棄新，長期弱市的A股向來視IPO為洪水猛獸，受此消息影響市場近期更是出現連續暴跌，慘烈程度創今年之最。

　　分析和預判：紅塔証券投資顧問姚棟欽認為，IPO肯定會重啟的，只是目前市場不大穩而且新股發行改革仍在不斷完善，因此我們預計市場短期推出的可能性不大，在三季度若市場整體格局仍不平穩我們認為推出的可能也不大。預計IPO重啟可能對市場有所沖擊，但在新股發行改革后，IPO啟動本身並不會對大盤方向形成影響。

　　猜想三

　　國際資本市場添亂

　　背景：5月以來，繼日本的超激進寬鬆政策退出后，美國美聯儲也宣布在2014年中葉逐步退出刺激政策。一時間，漲勢良好的全球股市在6月出現持續跳水，直到最近兩三天才逐漸穩定下來。

　　分析和預判：海通証券高級投顧張亮認為，各國寬鬆政策的逐步退出，意味著世界經濟可能面臨一場資產泡沫清洗。另外，歐債問題看似一片寧靜，實際上潛在問題依然存在，所以全球資本市場也很可能出現較大波動。弱勢格局下A股往往跟跌不跟漲，如果外盤表現出現轉折，那麼短期會對A股形成負面打擊。不過，由於中國股市調整已久，多數分析指標（如市盈率）都顯示出具備比外圍股市更強的投資價值，因而中長期來看，外盤走弱，其流出的資金反倒有可能流入大陸証券市場，反而有助於A股在全球資本市場一枝獨秀。

　　猜想四

　　創業板難成避風港

　　背景：自去年年底以來，創業板走出了一波凌厲的攻勢，階段漲幅高達90%，與主板市場尤其是上証指數形成鮮明的對比。期間信息技術、計算機、網游、文化傳媒等板塊牛股輩出，卻讓深陷熊市思維的投資者望而生畏，頻頻錯失良機，更有甚者捉住了大牛股反而因踏錯節奏遭遇虧損20%的尷尬無奈。

　　分析和預判：安信証券高級投顧付昊認為，創業板之所以在最近3個季度持續火爆，根本原因是國內經濟發展主題出現變化，即由“保增長”轉向“調結構”，政策面的變化令傳統行業進一步受棄而新興產業進一步受寵。除此之外，前兩年創業板高達60%的跌幅，一方面大大地壓縮了泡沫，另一方面創業板公司的實際經營狀況整體還是好於預期，預期估值優勢再次受到市場青睞。創業板股票雖然業績遠強於主板市場，但其估值優勢正在不斷削弱。短線來看創業板指數和創業板綜指上升空間已經非常有限，加之中報臨近，在整個實體經濟下滑的大背景下，創業板股票能否再次交出超預期的亮麗業績，則是其下半年能否持續走牛的關鍵因素。

　　猜想五

　　滬指1664點難跌穿

　　背景：本周上証指數最低探至1849點，離前期低點1664點咫尺之遙。在國內經濟充滿變數而國際經濟環境也開始陰風陣陣的背景下，1664點會在今年下半年淪陷嗎？如果擊穿會造成怎樣的后果？

　　分析和預判：獨立財經評論員、股王投資首席分析師王家國表示，投資者之所以如此重視1664點，一個重要原因就是1664點是公認的“4萬億”政策底，擊穿后在理論上意味著2008年救市徹底失敗，對信心的打擊是非常大的。不過，中國經濟轉型陣痛可能還會持續一兩年，但股市會先於經濟見底﹔而且，如果滬市跌破1664點，其下跌極限也就在1480點左右。因此，對中長期空倉的投資者來講，跌穿1664點不是風險而是千載難逢的良機，未來6年最賺錢行業在股市，值得參與。