复苏迹象明显 全球经济迎来“小阳春”

　　复苏迹象明显，美股四季报业绩普遍超预期，日本股市大幅上涨。经济之声评论：全球经济迎来"小阳春"。

　　据经济之声《央广财经评论》报道，伴随着发达国家股市近20年来的最佳开局，世界经济也在2013年伊始迎来了复苏的"小阳春"。不管是曾经饱受债务危机困扰的欧美，还是中国、印度等新兴经济体，都普遍呈现经济加速复苏的迹象。制造业、房地产和进出口等领域，都传来积极信号。

　　佐证全球经济复苏渐入佳境的一个有力证据，来自制造业。最新数据显示，摩根大通参与编制的全球制造业采购经理人指数（PMI）今年伊始即创下三年多来的最大增幅。1月份，全球制造业PMI升至51.5，连续第二个月超过了50的荣枯分界线，且增幅为2009年8月以来之最。这个指数涵盖了美、日、德、法、英、俄和中国等主要经济体，具有一定的代表性。

　　《央广财经评论》本期嘉宾：经济之声特约评论员、东方汇金期货金融产品事业部总经理柳瑾。

　　全球经济仍然处在弱复苏阶段 不可持续且幅度较小

　　如何评论全球制造业PMI出现回升？

　　柳瑾：我们认为从制造业的PMI回升来看经济复苏应该仍然定义为是一个弱复苏。所谓弱复苏有两点，第一就是它持续的时间会比较短，或者说复苏是不稳定的；另外复苏可能会出现反复，基本上每个国家分开来看单独自己的制造业PMI指数很少有连续三到四个月都是持续的在荣枯线之上，这个就说明很多时候是会出现一个反复，也就是在过了一段时间经济可能突然又出现了一个不知名原因的下滑。这个我们认为是一个弱复苏的原因，是弱复苏的现象。

　　弱复苏增长的幅度是弱的，无论美日德法英俄还有中国以及全球制造业综合指数，每一个指数基本上都是将将在荣枯线之上，而且很少有超过52的，这是一个普遍现象。从这个数据上来看我们认为总体上全球的经济仍然是处在一个弱复苏的阶段，它的特点就是不可持续以及幅度较小。

　　美国制造业复苏开始形成“气候”

　　尽管你把它定义成一个弱复苏，但是毕竟传来了一股复苏的气息，这种气息从微观层面也可以看到一系列的证据。比如说仍然在进行的美股2012年四季报，频频出现了上市公司业绩超预期的状况，有统计就显示迄今已经发布季报的250多家标普500指数的成份股企业当中，七成的业绩是超过预期的，高于1994年以来的平均水平，也是过去四个季度以来最佳的表现。已经发布财报的公司当中金融工业这些行业表现比较突出，业界普遍对美股四季报的情况持乐观看法，认为总体的业绩超过预期是大概率事件，这个四季报业绩超预期都是有哪些因素造成的呢？

　　柳瑾：首先我们来看这次美股业绩的增长确实是力度非常大的，从道琼斯工业指数上来看，整个市值比07年以来的高点，也就是整个次贷危机金融危机之前的高点，大盘股有50%以上都是公布盈利的。从具体的板块来看，我们认为增长的因素一个来自于科技股的增长，这是一个比较重要的动力，另外还有银行和金融板块的增长，这是一个比较大的动力。从金融和银行板块来分析，简单讲主要是因为现在美国房地产市场有所复苏，而在金融危机之前大量的呆坏帐尤其是MBS、ABS有毒资产，其实已经被美联储转移到自己的资产负债表当中去。这样一旦当地产开始复苏，银行就有了更大的资本圈还的余地，随着美国的连续QE，大量的资本不断注入银行体系，相对来说对于银行的资本充足有极大的好处。这个也是利润提升的一个重要原因。

　　展望接下来的一两个季度，多数受访者也认为2013年美国股市上市公司的盈利是有望保持健康成长的，行业方面美国制造业的复兴被认为是接下来股市的一大热点，主要归功于奥巴马政府鼓励制造业回归的政策，美国的能源成本以及美元的走低还有美国生产成本的相对下降，是不是意味着对于美国来说接下来制造业的复兴将会渐成气候了呢？不管是股市还是实体？

　　柳瑾：其实制造业的复兴应该是有一段时间了，真正第一次奥巴马提出再制造业的计划是当2008年以后，当美国、金融和地产这几个主要支柱受到冲击之后，美国加大力度将自己的制造业重新作为下一个经济支撑的增长点，这个时候就提出了再制造业的话题。大概经过了五年左右的时间，制造业尤其在2012年已经出现了一个比较明显的回升的迹象。2013年1月份美国制造业PMI数据五年以来第一次突破了1万4000点的关口，而且是高于市场预期报出的数据，我们得到的其他的数据和消息已经可以证实，大量的发展中国家这种美国投资的资本已经开始回流到美国的实体经济，从人才、资金都开始回流到美国，这个事实上已经是说制造业开始形成了一定的气候了。

　　日本央行行长提前辞职 外界预测日本将加快货币宽松政策出台

　　消息面上，日本央行行长白川方明提前辞职的表态使得市场对于日本央行加快推出进一步货币宽松政策产生了预期；另外外汇市场日元兑美元的汇率也是急跌到了1美元兑换93日元的低位，由此刺激出口类的个股大涨。今天日本股市日经225指数出现了暴涨，创下了四年半以来的新高，全天收盘在11467点，上涨了400多点，涨幅接近4%，日本股市今天这个大幅的上涨我们又应该如何来分析呢？

　　柳瑾：为什么日本央行行长提前辞职会造成加快货币宽松政策的预期，因为根据日本宪法规定日本央行其实是一个独立的部门，可以不受日本政府的直接干预，而实行自己的货币政策，然而事实上日本政府对央行还是有相当程度的影响力，尤其是这次安倍晋三政府上台之后，其实是首先是和白川方明，还有麻生太郎，就现在日本的大方向进行商谈，讨论进一步的实行刺激政策以及货币的宽松政策。央行的很重要的一个目标是控制通货膨胀，然而一旦大量的货币宽松政策出来就会对通胀造成很大压力，所以现在阻碍进一步推出货币政策的白川方明提前提出辞职，就很可能造成大家猜想，可能货币政策还要进一步的出台。

　　这个和90年代当时日本出现的情况是一样，只不过90年代当时日本对外升值对内是贬值的，当时对内贬值造成的结果就是大量的资本涌入房地产还有股市，这和当前的情况是完全一样的，只不过今天情况是日元对内和对外都是在贬值，一旦开始贬值，无论是境外投机的游资还是境内的资本都会把资金涌入股市，还有楼市。

(来源:中国广播网)