QE退出预期惊吓全球股市 日股半月跌20%【2】

　　市场表现

　　亚太股市暴跌 日经指数半月跌20%

　　此前，在热钱推动下，亚太股市（A股除外）走出了一波强劲的上涨势头。其中，2009年至2012年间，印度股市的市值增加了一倍；香港恒生指数在2009年至2012年间最高涨幅也达一倍左右；印尼股市从2009年的1500点左右，一路狂涨到今年5月初的5000点上方，涨幅超过2倍；泰国股市这期间也出现了暴涨，指数从500点左右一路上涨到今年5月份的1500点上方；作为发达经济体的日本，也在安培经济学的刺激下，从去年底开始一路飙升，到今年5月份涨幅超过80%，成为今年以来全球表现最好的股市。

　　除了亚太市场之外，欧洲新兴经济体股市也大幅上涨，其中，在刚刚过去的2012年，土耳其伊斯坦布尔ISE100指数以53%的涨幅称冠全球。

　　然而，随着QE退出预期的增强，热钱大肆出逃，亚太股市的好日子有可能到头了。

　　5月23日，受美联储“吹风”将结束量化宽松货币政策的消息拖累，日经225指数单日暴跌7.32%，拉开了亚太股市暴跌的序幕。5月底以来，东南亚股票市场普遍出现大幅下跌。新加坡《海峡时报》指数6月14日收市报3161点，相对于5月22日的近期高点累计下跌8.7%。印尼雅加达股票市场指数自5月20日以来下跌近10%，泰国股市下挫12%。

　　上周我国端午节期间，亚太股市再次集体暴跌，6月11日，菲律宾股市暴跌4.64%，创下2011年9月以来的最大跌幅。12日，这一纪录又被刷新，菲律宾股市收盘报跌6.8%。同日，泰国股市继续下跌3.9%。A股在上周四也受到多重利空打压而出现大跌，沪指以下跌2.88%报收，深成指则下跌331.19点，跌幅3.78%，使得端午节成为投资者的“端午劫”。进入6月以来，土耳其股市更是因政治“骚乱”的不断升级而大幅下挫。6月3日，土耳其股市更是大幅下挫10%以上。

　　受QE退出预期冲击最大的无疑是日本股市。自5月23日以来，在17个交易日里，日经225指数“收获”了11根阴线。上周四，日经225指数报收12445点，相比5月23日盘中15900点的高位，下跌3500点，跌幅超过20%，很多追高的资金被套牢。

　　所幸的是，上周五，亚太股市在持续下跌之后迎来了全线反弹，让投资者恐慌的情绪暂时得到了缓解。不过，前高盛资产管理公司董事长奥尼尔在接受彭博电视台采访时还是提醒投资者，“如果美国国债收益率进一步上升，更多的人担心美联储会削减债券购买规模，那么新兴市场国家，尤其是高赤字国家的股市将会更惨。这是大趋势决定的，在这一转变过程中，会有很多可怕的事发生。”

　　本地影响

　　QE退出对A股影响不大

　　同样从5月23日算起，截至上周五，沪指从2303点跌到2162点，跌幅在6%左右；深成指期间的跌幅在10%左右。相比日本、印度、印尼、泰国等亚太其他国家近期股市的暴跌，A股近期的表现还相对“抗跌”。不过，日本、印尼、泰国等股市今年以来涨幅巨大，近期的暴跌只是让前期的收益小幅缩水，而反观A股，今年以来还是“负增长”，因此，这段时间A股的大跌，让广大投资者苦不堪言。

　　QE退出预期下，A股将受到怎样的影响？面对跌跌不休的大盘，很多股民对此十分担心。“跟跌不跟涨是A股的老毛病，现在外围股市在QE退出阴影下全线下跌，A股的苦日子还在后头，不排除跌破1949解放底。”股民符先生目前账户上还有70万的股票，“年初的时候还是100万左右，半年时间又不见了30万。只要大盘稍微反弹一下，我就会彻底清仓，短期不玩股票了。”

　　对于股民的担忧，东吴证券宏观分析师包卫军认为，从资本市场来看，QE退出将吸引资本再度向美国聚集，对全球股市的影响显而易见。但A股的反应则有些过激。“A股不像其他股市，此前一直都在下跌，当前A股的估值在全球来看都是最低的。对于国际资本而言，A股仍是一个估值洼地，因此QE退出与否对A股的影响并不大。”

　　昂诺投资投资部经理胡红伟也分析指出，QE退出会造成全球资产价格的一波回调，但对A股影响不大，毕竟影响A股的依然是中国经济状况、企业业绩状况，以及政策面。“上周四A股的暴跌，是多重利空积累所致，特别是IPO重启预期增强。”

　　君富投资总监王进更是从更高层面分析指出，美联储是否退出QE，是根据美国经济基本面的恢复情况来定。如果真的决定退出，那也就意味着美国经济复苏势头良好，这对中国外需的改善无疑是个利好。另一方面，QE退出过程中，国际热钱流入中国的动力会减弱，但这使得中国货币政策、汇率政策的主动性将会得到提升。加上我国对热钱管制比较到位，因此，即使QE退出，也不会对A股造成太大影响，投资者还是应该关注国内基本面的情况，来制定自己的投资策略。