猜想：啤酒板块盈利或现投资佳机？

　　点评：近二十年来，我国啤酒产业一直处于竞争激烈的态势。但随着这二十年来的竞争，目前我国啤酒产业的格局出现了极大的变化，由原先的每个县城都几乎拥有啤酒生产厂商的格局演变为目前的青岛啤酒、雪花啤酒、哈尔滨啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等寡头垄断的格局。

　　这也得到了相关数据的佐证。从供给端产能的结构变化来看，2002年3万千升以下产能合计占比达到 76.4%，10万千升以上产能占比仅11.5%。2012年3万千升以下产能占比下降到32.5%，10万千升以上产能占比达到41.3%。正因为如此，业内人士认为我国啤酒生产厂商的盈利拐点有望显现。一是因为寡头垄断格局之后，新进入者的成本迅速提升，所以，市场竞争格局趋于缓和。在此背景下，各啤酒生产厂商就会将注意力放到产品质量提升的内涵式发展，由此就会产生要利润的冲击。既如此，产品价格就有望提升。更何况，我国近十年来，啤酒价格只上涨了4%，仅仅覆盖了原料成本的涨升，所以，随着竞争的缓和，相关啤酒生产厂商可能会逐步稳定的提升价格，从而驱动着盈利能力的回升。二是我国啤酒供给端将趋于平稳，但需求端依然处于稳定的回升趋势。毕竟我国城镇化进程在提速，这就意味着越来越多的居民加入到啤酒消费群体行列。更何况，啤酒的低酒精度等优势也开始显现出来，所以，啤酒的需求量正处于快速的回升态势中，如此就使得啤酒的盈利能力有望随之回升。更何况，啤酒生产厂商也从白酒产业的发展中得到了经验，那就是产品结构的调整，大量加推优质高端产品，一方面是小包装型，主攻KTV等娱乐市场，从而提升单位产品的盈利能力。另一方面则是针对中高端消费人群，也推出10元/瓶以上的相关产品，这样就会驱动着单位产品盈利回升的趋势。而且，由于居民收入的提升，产品结构的升级的确契合了当前经济的发展思路，所以，有利于啤酒生产厂商盈利能力的回升。正因为如此，近期明显有实力资金开始加大对啤酒股的配置力度。其中，两类个股或有突出表现，一是龙头厂商，主要是指青岛啤酒等一线品牌，规模优势将成为此类个股股价重心提振的驱动力。二是产品结构调整较为充分，盈利能力有望迅速提振的品种，主要是珠江啤酒、西藏发展、啤酒花，他们依靠区域优势，积极做大做强中高端产品，未来的发展前景值得期待。 金百临咨询 秦洪

(来源:扬子晚报)