政策助推300亿船舶“油改气”市场 概念股望爆发【4】

　　【概念股解析】

　　杰瑞股份（002353）：新产品亮点颇多，海外业务有序推进

　　来　　源：　 安信证券 撰写时间：　 2013-06-17

　　设备业务强势依旧，新产品亮点颇多：其中压裂设备可望翻番增长，固井车和连续油管车也放量上扬。常规完井工具实现销售，明年公司自主开发的智能完井工具将会推出，技术含量很高。小型天然气液化设备已经形成5-30万方/天的系列产品，很适合于非常规油气井场处理需求，也适合于我国油气藏地质情况复杂的现状，公司产品已出口到哈萨克斯坦，公司亦准备为LNG设备生产腾出4个厂房约5万平方米。钻修一体化机可以替代进口，市场需求较大。压缩机与美国ARIEL公司合作顺利，在手订单增加。

　　海外业务各地有序推进：目前公司对俄罗斯主要是设备出口，用于常规油田增产的压裂和连续油管车等的更新换代，俄罗斯市场规模不亚于中国，很有潜力；南美公司也主要是设备出口，委内瑞拉市场中资企业也耕耘多年。印尼的2个油田今年下半年会做增产服务，2014年会有收益，2015年进入高峰。加拿大米湾湖油田区块打了2口探井做评估，7月份压裂，预计全年有一些收益，主要是对以后的业务起引领作用。估计2013年海外业务收入占比占40%，这在国内油服板块上市公司中处于较高水平。

　　油田服务业务渐具规模：公司目前有4只压裂泵送作业队分别在山西、陕西、新疆、四川等地作业，致密油气市场需求旺盛，因此作业量饱满，公司拟将作业队增至6只。连续油管作业队有8支。作业队人均产值可达80-120万元，研报估计油服业务2013年的收入大致在5-6亿元。未来进一步发展方向是定向钻井和水平井作业，这些领域市场需求可观，作业有一定的技术含量，发展前途较好。

　　上调合理股价至82.5元：杰瑞股份已经具有规模、品牌和文化优势，通过收购做大做强服务业务值得期待。研报维持先前的业绩预测不变，6月14日收盘价为70.65元，按照2013年50倍PE估值，合理价格为82.5元，维持“买入-A”的投资评级。

　　风险提示：国际油价大幅波动，地区冲突影响业务开展。

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