政策助推300亿船舶“油改气”市场 概念股望爆发【5】

　　【概念股解析】

　　广汇能源（600256）：天然气版图重构，业绩预期逐步兑现

　　来　　源：　 齐鲁证券 撰写时间：　 2013-03-28

　　事件：

　　2013年3月27日，公司公布董事会公告，通过以下议案：（1）《关于公司控股子公司广汇能源综合物流发展有限责任公司投资建设南通港吕四港区广汇能源LNG分销转运站工程的议案》；（2）《关于公司全资子公司喀什广汇天然气发展有限公司投资建设国家能源局气化南疆喀什天然气液化工厂项目一期工程的议案》；（3）《关于投资建设2013年加注站项目的议案》。

　　点评：

　　喀什LNG工厂项目一期工程拟启动，广汇“气化南疆”迈出第一步。广汇全资子公司喀什广汇天然气发展有限公司拟在喀什市经济特区投资建设国家能源局气化南疆喀什LNG工厂项目一期工程。喀什LNG工厂项目一期工程是广汇承建的LNG输气工程的第一步，未来发展空间广阔。

　　根据国家能源局《关于加快解决南疆三地州能源供应实施意见》及《南疆三地州城镇天然气气化工程规划（2012-2020）》，气化南疆项目是国家能源局的重点项目。广汇承建的LNG输气工程建设内容包括在喀什、克州、农三师建设LNG中心站18座、瓶组站114座，在喀什建设LNG工厂1座。工程总输气量为1.4亿立方/年（其中LNG1.05亿方/年，CNG0.35亿方/年）。

　　喀什LNG工厂一期工程建设周期18个月（以工艺包招标为建设周期起点），预计2015年建成投产。项目总投资约3.2亿元，其中资本金占比30%，同时可申请政府财政补贴，其余70%为银行贷款。

　　民生工程，盈利能力稍弱。根据可研报告，按照当地可比LNG出厂含税价1.6元/方，CNG出厂含税价1.5元/方，原料气价格0.63元/Nm3计算，项目年均收入2.15亿元，年均税后利润4885万元（折合EPS为0.014元）。在更为保守的情形下，若按照0.78元/方成本测算，利润为2785万元。

　　研报继续看好公司长期高速成长带来的投资价值，各项业务进展将逐步进入兑现期。有关公司基本面的详细分析和投资价值判断，敬请参考研报之前的深度分析报告《广汇股份：立足新疆，走向中亚的高成长综合性能源企业》、《能源蓄势爆发，分享高成长带来的盛宴》，以及系列跟踪报告。

　　综合考虑公司各项业务进度，研报暂维持原来的盈利预测，预计公司2012~2014年净利润分别为：23.25亿元、30.39亿元、59.38亿元。折合EPS分别为0.66元、0.87元、1.69元。自2012年开始，预计连续3年公司的利润复合增速为65%。继续看好广汇的中长期投资价值，维持公司“买入”评级。随着公司业绩逐渐兑现，估值有望显著提升。给予目标价格区间24.36~26.10元。

　　（证券时报网快讯中心）