斯诺登已离港前往第三国 网络安全概念或发酵【9】

　　概念股解析：

　　北信源：需求强劲，能源金融军工行业高奏凯歌

　　研究机构：国金证券日期：4月1日

　　北信源发布2013 年一季报，实现收入2826 万和净利润18.8 万，同比增长277.76%和101.34%，超预期。同时，公司发布设立杭州和深圳分公司的公告。

　　经营分析

　　收入增长超预期，反应细分行业需求旺盛：在公司相关产品需求的相对淡季，公司收入仍保持了200%的高速增长，反映了终端安全管理行业的高景气度和旺盛需求，未来终端安全管理仍将是企业级IT 投入的重点之一，公司收入有望在13-14 年仍将保持快速增长。

　　设立杭州、深圳分公司，全国布局积极展开：销售和实施服务团队是公司甩开竞争对手的一个重要竞争优势，在外资公司和其他本土公司都无法像北信源这样提供快速的本地化服务的时候，公司再次通过积极的布局全国设立分公司来强化这一竞争优势，充分夯实公司的龙头地位，同时也可以降低一定的人工成本。

　　公司在产品、资质、客户基础和标杆案例方面具有明显的竞争优势：公司目前已经拥有了安全、管理、平台三大产品线的几十款产品，形成了完整了产品簇和全面的解决方案；公司拥有行业内最全的资质，包括涉密、军工等；公司覆盖了很多优质央企政府总部，这为公司继续深入挖掘客户和向分支机构渗透带来先发优势；相对竞争对手，公司拥有覆盖几十万终端级的标杆客户案例，为公司带来标杆效应。

　　投资建议和估值

　　给予公司“买入”评级；研报预测公司13-14 年EPS 分别为1.25 元、1.71元，给予公司未来6-12 个月51 元目标价，相当于30x14PE。

　　风险

　　产品销售的季节性不平衡风险；市场竞争日趋激烈的风险。

　　（证券时报网快讯中心）