地方债开审消息挑落股指 公路基建板块受伤最深

漫画 朱慧卿

　　股市行情中的决定性因素是预期——昨日的再度大跌，鲜活的又一次演绎了此条股谚。在“审计署将审计政府性债务”消息带来的恐慌性杀跌中沪指一举下探，直至我们昨日强调的“1970点强支撑”一线方有所止跌。现在看来，地方债开审的动向引发了投资者的三层担忧：一忧地方债务规模大超想象；二忧大批基建项目因此搁浅；三忧地方政府坚持手头国有股“堵窟窿”所诱发的杀跌潮。

　　审计消息变现股市“立扑”

　　在地方债审计消息的压力下，昨日早盘两市双双“立即扑倒”，沪指跳空失守2000点。骤然的跌势，体现出投资者对国有股套现从而缓解地方债风险的担忧。

　　从板块表现看，环保、建材、地产等板块跌幅居前，其中仍然有审计利空的阴影舞动。此外，前期大涨的诸多题材概念股也几乎全面回落，获利盘出逃引出了恐慌性的杀跌盘，午后沪指一度跌近2%，逾百股跌幅超过5%。全天成交量明显萎缩，显示出场外资金的远观心态。

　　据了解，目前地方融资平台的主要融资渠道是银行信贷、发行债券以及信托产品。分析指出，这种以融资平台为核心的地方债务，最明显的特点是占银行贷款规模大，严重依赖土地出让收入。广东社科院教授黎友焕撰文公开指出，目前地方债务的规模“是个谜”，“这才是致命的。”

　　公路、基建板块受伤最深

　　前述“体量到底有多大”的诘问尚存争议，接踵而来的“地方政府将如何堵窟窿”猜疑，则是引发A股跌潮的直接动因。有业内人士表示，如果从全国来看，地方债务规模不小，甚至部分地方负债比超过100%。在这种情况下，不排除有地方国有股股东通过在A股市场上减持套现以填补债务缺口。

　　“地方政府筹钱补债务窟窿，减持国有股是一个最为直接的补漏办法。实际上，地方政府减持国有股在2011年出现过，当时就给市场带来比较大冲击。”某券商分析师举例说明道，早在2011年，开发商买地激情跌至低谷，不少地方政府卖地收入骤降；另一方面，保障房需要巨额资金，使得国有股减持成为当时盛行一时的风景线。“如华新水泥股东华新集团，其在2011年通过上交所大宗交易系统大量减持其代为持有的国家股。而套现的资金主要是用于当地的保障房的建设。”

　　此后，2011年第三季度中上证指数大跌了15.59%，剖析原因，则国有股减持的影响不可无视。同花顺数据显示，2011年二、三、四季度中，A股大宗交易额度达到1231.76亿元，很难说这与国有股套现没有关联。向更远处追溯，2001年6月份，国家颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，当即使得市场上涨趋势戛然而止，到2002年6月份宣布停止减持国有股的一年时间里，股指跌幅高达35%。

　　基于此，不少分析师都认为“若地方政府群起减持国有股，将对A股带来较大负面影响”。直观研判，公路等基础建设类板块，以及建材、地产板块个股，或将当先遭遇这一利空的锋芒。从昨日两市地产、水泥等个股的骤然转跌来看，似乎市场已给出了自己的答案。

　　记者 刘宁

(来源:西安晚报)