强化风控多点布局 基金子公司转型潮涌

　　在去年“大跃进”式发展中尝到甜头的基金子公司，今年则饱受潜在风险“山雨欲来”的困扰。在连续曝出多起信托产品兑付危机后，众多依赖“通道”业务扩张的基金子公司开始审视自身的风险：一些公司主动放弃了高风险的通道项目，而另一些公司则紧锣密鼓地开始谋求转型。这意味着，跑马圈地潮过后，基金子公司今年的发展方向将呈现明显分化。

　　风险意识提升

　　去年不断被舆论抨击为“漠视风险”的基金子公司，今年已悄然运用各种手段强化了风险控制。

　　某基金子公司负责人告诉中国证券报记者，在去年的扩张期，只要能拿到项目，许多基金子公司对于项目潜在的风险都会有意无意地忽略掉，但今年，大家对高风险的项目明显谨慎了很多。他表示，由于涉矿项目近期频频出现兑付危机，自己管理的子公司基本不碰涉矿的通道业务，对于房地产项目的通道业务，考虑到房地产行业风险不断加大，“刚性兑付”也存在打破的可能，所以也已加大了尽职调查的力度，尽可能地规避潜在风险较高的项目。“事实上，不久前我们就毙掉了几单房地产业务，就是担忧项目公司的现金流存在问题。虽然项目前景不错，但如果行业出现问题，到期不能及时兑付，就会伤及子公司的利益。”该负责人说。

　　而在一些基金子公司眼里，虽然去年业务扩张很快，其中也存在不少风险偏高的项目，但作为纯粹的通道业务来说，只要做好了担保等防范措施，即便风险爆发，基金子公司所承担的损失也十分有限。上海某基金子公司的项目经理表示，自己经手的许多通道业务项目，都要求有担保方才可以借用通道，虽然因此收到的通道费较低，但却控制了业务风险。他强调，总体而言，除了少部分盲目扩张的基金子公司，大多数公司虽然业务规模不小，但其自身所应承担的风险并不高。

　　积极谋求转型

　　随着风险意识的不断提升，部分基金子公司开始强化风控制度的执行，以及风控部门的完善。而风控的强化，势必会抑制基金子公司在通道业务等高风险项目上的扩张，有鉴于此，部分基金子公司悄然启动了战略转型。

　　上海某规模排名靠前的基金子公司，就正在快步转型的过程中。该公司有关人士透露，未来公司将会逐步向主动管理方向转型，包括设立各类基金产品进行主动投资，介入财富管理项目等，积极发挥基金子公司背靠大股东的投资研究优势。他表示，通道业务依然会是基金子公司较为稳定的收益来源，但在风险控制上会不断加强，预计未来业务量增长步伐放缓，而在财富管理市场需求旺盛的背景下，主动管理业务存在较大发展空间，或将成为基金子公司未来新的利润来源。

　　事实上，相较于通道业务带来的收益，基金子公司对主动管理的利润预期更高。业内人士表示，对于子公司来说，在竞争激烈的背景下，单纯提供通道所收取的费率很低，如果是优质项目的话，费率还存在恶性竞争的威胁，其收益的稳定性不高。而转型主动管理，则有助于发挥基金子公司的平台优势，将基金公司投研实力与外界项目对接，从另一个角度释放基金公司投研部门的“生产力”，其提供的利润率也会远高于通道业务。

(来源:中国证券报)