私募债市场或现首单违约

　　中小企业私募债市场或将出现首例违约事件。日前，据业内人士透露，徐州中森通浩新型板材有限公司2013年发行的总额1.8亿元的私募债“13中森债”出现了利息违约，而该笔债券的担保方中海信达担保有限公司可能不会为该笔债券承担代偿责任。

　　中小企业私募债是我国中小微企业在境内市场以非公开方式发行的，发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍，期限在1年(含)以上的公司债券。

　　“中小企业私募债的风险较其他公募债券更大。”中债资信分析师陶丽博表示，中小企业私募债的特点在于发行主体为资本实力较弱的中小企业，此外，发行制度采用交易所备案制，且财务门槛较低，也使其风险明显加大。而担保机构的代偿能力近期的下降，使得中小企业私募债风险增加。陶丽博认为，这在当下信用风险逐渐积聚并显现的时刻，担保机构的代偿风险也需要提高警惕。

　　自2012年6月问世以来，中小企业私募债至今已经运行22个月。目前，首批发行的债券已经接近到期，面临着本金兑付高峰考验。

　　然而，这一高风险的产品却没有信用评级等其他风险监控和警示机制相配套，使得私募债制度中投资者权益的保障较为薄弱。陶丽博认为，由于没有强制要求，目前绝大部分的私募债并无评级。在当前经济面临下行压力、发债主体信用风险不断升高之际，私募债领域的确是又一风险雷区。

　　但业内人士并不认为中小企业私募债将出现系统性风险。分析师表示，中小企业私募债大部分的投资者是机构，本来就冲着其“高风险、高收益”而来，虽然近期其违约风险在积累，但并不会蔓延至整个债券市场。

(来源:经济日报)