券商股是“烫手山芋”还是“香饽饽”？

　　于本周一重组挂牌上市的申万宏源没能保持上市首日的喜人表现，昨日领跌券商股，大跌9.77%逼近跌停，换手率超21%，证券板块下跌1.46%收盘。值得一提的是，昨日国元证券逆势大涨，一度曾飙升至5.07%创出历史新高36.30元，最终收盘35.70元，上涨3.48%，在券商股中“独领风骚”。

　　WIND数据显示，2014年11月1日到12月31日，券商平均涨幅为88.9%，2014年最后一个月，券商股平均涨幅为34.4%（除去国信证券和申万宏源）。而今年以来，券商股平均涨幅则降至-5.2%。

　　“119大跌”给券商股带来重创，此后券商板块连续两天接近跌停，但随即又反弹，券商股的走势也有了分化，不再是一致的同涨同跌。随之而来的是投资者、行业分析师对券商估值的争论，究竟券商股走势是否会进一步分化？对此，《证券日报》记者总结了多家券商研报、分析师对券商股未来走势的预测。

　　正方：金融长牛

　　股票期权将引爆券商股

　　华泰证券首席分析师罗毅认为，市场受人民币贬值影响大幅震荡，券商板块跟随市场调整。2015年券商股受政策支持、制度红利、业绩增长多重驱动，迎来无利空有利好的美好时光。券商走向资本中介和资本投资多元盈利模式，加功能和加杠杆将提升盈利能力，看好板块前景。

　　上海证券分析师应楠殊表示，股票期权的推出将进一步拓宽证券公司业务范围，收入渠道将更趋多元化，同时进一步打破券商和期货公司的业务屏障，对券商板块、期货概念类、交易软件类和期权标的类股票构成利好。同时预计，股票期权交易成熟后，有望增厚经纪业务收入10%-20%。

　　反方：券商股估值偏高

　　透支牛市预期

　　德邦证券首席策略分析师张海东认为，券商股短期将面临回调，目前不宜介入。券商股短期涨幅过快，已经透支了牛市预期，估值也已经不便宜，动态PE35倍，国外券商的估值在20倍左右。因此，对于券商股不宜过度乐观，加上中信证券大股东减持股份也可以说明券商股目前估值偏高。

　　渤海证券分析师张继袖指出，证监会两融处理结果将会使市场从狂热转为理性及冷静。而券商板块经过2014年12月份的大幅上涨，行业利好基本消化，建议投资者短期回避，中期关注。

　　联讯证券也认为，短期内券商板块涨幅过大，客观上有回调的需求，短期建议投资者回避，中长期，建议关注对通道业务依赖较小、有创新资源的大中型券商机会。