“打新”扰动弱 牛市成色足

　　无惧打新“魔咒”，沪综指昨日强势震荡，小幅收涨，盘中再次刷新近7年新高。随着市场逐步适应一月一发的IPO节奏，“打新”扰动呈边际递减效应。在二级市场涨势确定、赚钱效应可观的背景下，“打新”对投资者的吸引力明显下降。对市场在“打新”前后“先抑后扬”的预期，令资金敢于借震荡之际建仓，结果便是大盘拒绝调整。

　　总体来看，当前市场牛气尽显，打新冲击趋弱，市场调整空间有限，短线震荡将成为布局“4时代”的好机会。

　　无惧打新魔咒股指强势震荡

　　“打新魔咒”失灵了！15只新股密集申购并未对市场形成明显压制，沪综指昨日强势震荡，盘中再创近7年新高。

　　截至昨日收盘，上证综指收报4135.56点，上涨0.34%，盘中最高触及4168.35点；深证成指收报14042.46点，下跌0.76%；中小板指和创业板指分别下跌0.60%和0.73%，收报8663.16点和2558.85点。沪深两市分别成交8146.45亿元和6148.83亿元。

　　行业板块涨跌各半。建筑装饰、公用事业和国防军工板块涨幅居前，计算机、通信和银行板块跌幅居前。新疆区域振兴、核能核电、迪士尼和上海本地重组指数涨幅居前，第三方支付、高送转、物联网、智能家居等板块跌幅居前。

　　在资金“跑步入场”的火热格局下，市场对打新效应不再惧怕。尽管沪综指昨日盘中剧烈震荡一度跳水，但在4100点获得明显支撑。大盘持续“该调不调”，凸显牛市强势。沪强深弱格局及行业涨跌分布情况表明，资金开始向大蓝筹迁徙，回避部分前期热点品种，显示短期避震意愿有所提升。

　　三因素共振打新扰动弱化

　　前三个月，每逢新股发行，大盘都会出现明显阶段性调整。自本轮IPO批文发布以来，市场几乎没有出现过明显调整，甚至在昨日顶住压力强势震荡。分析人士认为，在多重因素共同作用下，当前打新的扰动效应正在弱化，打新不再是“魔咒”，而成为牛市试金石。

　　首先，月月有新股已成“平常事”，一月一发的节奏正在被市场所习惯。在此背景下，市场对新股发行存在足够充分的预期，这就使打新对投资者心理层面的冲击呈边际效应递减特征。当新股不再是“达摩克里斯之剑”，市场情绪就不会突然恐慌，调整空间也就明显小于从前。

　　其次，3月中旬以来，伴随改革红利释放和宽松预期持续，大盘上行提速，做多氛围浓厚，赚钱效应可观。不同于熊市的步履维艰，牛市格局下的速度与激情，使打新吸引力相对下降。相对于打新，以及为此减仓可能带来的机会成本，不少投资者更倾向于“捏票待涨”，这就使打新引发的资金分流效应趋弱。

　　另外，由于打新对资金面仅是短暂扰动，不会改变市场原有趋势，加上前两个月打新造就的波段，因此“先抑后扬”成为市场一致预期。在这种预期下，市场一旦震荡调整，便有增量资金进场布局，结果便是“拒绝深调”。

　　当然，打新引发的资金分流压力依然客观存在，只是程度较此前减弱，这也意味着短期震荡在所难免。在上行趋势确定、牛市前景向好的格局下，震荡将成为难得的“再布局”机会。当打新资金解冻归来，市场将启动上攻。操作上，短期对前期涨幅较大品种可适当锁定盈利，寻找滞涨、低估的“洼地”品种以求避震，可借震荡调整契机低吸优质热门品种。