新三板市场券商正在提高挂牌与做市门槛

　　 企业获得的政府补贴呈下滑状态

　　 “如今新三板市场内外，券商的主导权已经愈加明显，挂牌前端与后期做市都设定了一定门槛。”5月12日，一位律师事务所的资深律师向《证券日报》记者透露。

　　 今年以来，券商逐渐提高新三板拟挂牌项目和做市项目门槛，收费也在提高。同时企业获得的政府补贴也正在下滑。

　　 “与前两年比较，现在的新三板市场已经是券商的主场，对于拟挂牌企业来说，由于市场杠杆作用，揭牌近两年半时间的新三板政策红利正在减少。”一位已挂牌企业负责人向《证券日报》记者表示。

　　 虽然新三板官方设定的零门槛未变，但记者获得的两份来自券商的内部挂牌项目立项标准显示，企业挂牌新三板需要具备一定的财务标准。

　　 5月12日，记者获得的一份券商内部文件显示，除全国股转系统官方规定的五项标准要求之外，对于互联网领域企业，该券商要求拟挂牌企业最近一年经审计的营业收入不低于1000万元，盈利不做要求；公司商业模式经过验证，能够解决行业存在的痛点，客户数达到一定数量，年客户数增长率超过50%。

　　 对于软件和信息技术服务、文化传媒及体育、生物制药及医疗健康、新材料等领域拟挂牌企业，该券商内部文件要求企业最近一年经审计的营业收入不低于2000万元，且扣除非经常性损益后的净利润不低于500万元；报告期连续两年营业收入增长率不低于20%，毛利率不低于30%。上述行业之外的企业，被要求最近两年盈利，最近一年扣除非经常性损益后的净利润不低于1000万元，且最近一年营业收入不低于1亿元，报告期主营业务保持增长趋势。此外，该券商做市股票标的选取标准包括最近两年连续盈利且最近一年净利润不少于500万元；最近一年营业收入不低于5000万元等。

　　 另一份来自券商挂牌项目立项标准内部试行文件要求，包括公司业务在报告期内应具有持续的营运记录，不应仅存在偶发性交易或事项；拟挂牌企业最近一年营业收入不低于2000万元，且净利润不低于200万元，或者最近一年营业收入不低于1000万元，最近两年营业收入增长率均不低于50%。

　　 一家券商的项目经理坦言：“因为券商与挂牌企业是持续督导的关系，挂牌之后涉及到一系列后续督导和服务，并且未来还有可能涉及到为挂牌企业做市，因此，券商都会提高筛选潜在挂牌企业的门槛。”

　　 东北证券股份有限公司场外市场管理总部总经理郭晴丽此前接受《证券日报》记者采访时也表示，尽量选择更优质企业，主要基于两方面考虑，一是基于做市商交易制度实施的考虑，要为企业做市，需要考虑企业质量；另一方面，从风险与管理的角度考虑，选择优质企业可以降低券商的风险。

　　 “基于做市交易制度实施，以及未来挂牌企业融资、发债等业务的考虑，我们内部在新三板项目立项时确实有一定门槛。”长江证券场外市场部总经理宋望明称。

　　 除了券商提高门槛之外，2014年12月份国务院印发的《关于清理规范税收等优惠政策的通知》明确要求“严格财政支出管理”。未经国务院批准，各地区、各部门不得对企业规定财政优惠政策。

　　 据记者了解，截至目前，与2013年比较，全国各地政府以及国家高新区等不同行政级别的政府部门均不同程度的降低了对新三板企业的额补贴。与四大园区试点期间比较，各级政府补贴更是大幅降低，该期间曾有挂牌企业获得各级政府共计350万元的补贴，如今这一量级的政府补贴鲜有出现。