江苏院35亿借壳 深交所八问金城股份

　　江苏院35亿元借壳金城股份(000820)的重组预案披露后，深交所于近期发出问询函，重点关注本次重组中的标的资产的业绩可持续性、关联交易及事业单位改制的合法性等八大问题。

　　金城股份8月28日披露重组预案，公司拟进行重大资产出售、置换，并拟以9.29元/股向神雾集团发行股份购买江苏院100%股权，交易价格34.6亿元，同时募集配套资金。交易完成后，神雾集团将成为上市公司的新任控股股东，吴道洪成为公司实际控制人。

　　金城股份本次拟购资产江苏院前身是事业单位，其历年资本运作的合法性无疑是各方关注的重点。重组方案显示，江苏院前身为“江苏省冶金工业局冶金设计院”，成立于1958年11月22日，为江苏省冶金工业局下属的事业单位，并在2004年8月份实行改制，企业类型改为有限责任公司，由殷惠民等45位自然人接盘。此后，经过多次股权转让，神雾有限(神雾集团的前身)于2008年全资控股江苏院。

　　值得关注的是，在上述股权转让中，重组预案并未详细披露股权变动相关方的关联关系、股权转让价格的合理性等。“一般而言，在监督机制不健全的情况下，事业单位改制容易滋生‘暗箱操作’等各类问题，因此，监督机构对价格、受让方的审查就显得尤为重要。”一位大型律师事务所的律师表示。

　　在此背景下，深交所指出，根据《26号准则》第16条第2款规定，请公司补充披露拟收购资产的设立情况、历次增减资或股权转让情况、是否存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况等。

　　不仅如此，江苏院的盈利持续能力也引起了监管层的关注。据重组报告书披露，江苏院2012年至2014年及2015年1至6月的收入分别为3.4亿元、2.9亿元、1.1亿元以及1.9亿元，扣非后的净利润分别为5155万元、2579万元、193万元以及3912万元，业绩波动较大。

　　基于此，深交所指出，请公司按照相关规定，对江苏院进行包括盈利的稳定性、是否具备可持续性等分析。同时，还要求公司补充披露江苏院的盈利模式、核心竞争力、关键技术等，并就上述核心竞争力将如何支持企业未来的盈利情况具体说明。

　　交易所关注的一个重点是标的公司的关联交易。据披露，2014年12月，江苏院与关联方金川神雾签订了铜尾矿综合利用项目总承包合同，该项目总金额约7.88亿元。江苏院2015年上半年的营收1.9亿中，该项目竟占了1.3亿元。尽管神雾集团承诺，上述项目建成后，神雾集团及关联方将对金川神雾进行减持直至全部转让所持的股权，但交易所仍要求进一步补充标的资产是否对关联方存在重大依赖，同时要求神雾集团对承诺事项的内容进行充分披露，并签署承诺函。