事件7 歐洲銀行危機

意大利多家銀行陷入困境

股價暴跌創新低后開始反彈

雖然金融危機已經過去8年，但是，歐洲銀行業依然沒有走出泥潭，2016年德國的德意志銀行以及幾家意大利銀行出現危機，股價大幅下跌。

作為歐洲第三大銀行，德銀2015年巨虧68億歐元，2016年二季度淨利潤僅1800萬歐元，同比暴跌98%。雪上加霜的是，美國司法部就德銀在2005-2007年發行並承銷的RMBS，開出140億美元的天價罰單，將創下美國對在美外國銀行史上最高的罰款紀錄。這筆罰款將令德銀資本金出現巨額損耗，但德銀目前拒絕這筆罰款。德銀股價一度創下歷史新低，相比金融危機前，德銀股價已經下跌約90%，但9月以后德銀股價出現回升。

相比之下，意大利銀行業問題更大，其壞賬佔到整個歐元區壞賬的約1/3，總額高達3600億歐元。今年，由於擔心意大利各銀行的不良貸款，這些銀行的市值一度縮水一半以上。

意大利已知有八家銀行處於不同階段的困境，這些銀行包括該國資產排名第三的西雅那銀行(Monte dei Paschi di Siena)﹔三家中等規模銀行：維琴察大眾銀行(Popolare di Vicenza)、威尼托銀行(Veneto Banca)及卡裡奇銀行(Carige)﹔以及四家去年受到救助的小銀行：伊特魯裡亞銀行(Banca Etruria)、CariChieti銀行、馬爾凱銀行(Banca delle Marche)及CariFerrara銀行。

而危機引爆點來自於西雅那銀行，自今年夏天未能通過歐洲央行的壓力測試並在測試排名中墊底以來，西雅那銀行就急需救助。由於股價大幅下跌，今年7月7日，意大利將禁止對西雅那銀行股票進行賣空操作的禁令延長至未來三個月。

不過，12月迎來了轉折，意大利修憲公投失敗后，市場原本以為對這些銀行會造成巨大沖擊，然而，意大利西雅那銀行准備接受政府救援的消息，使得西雅那銀行股價大漲，其他銀行股也大幅上漲，從而推動意大利MIB指數大漲，截至本周四，意大利MIB指數12月大漲12%，一舉收復今年2月以來的全部失地，也是歐洲股市中漲幅最大的股市。

事件8 美股頻創新高

不懼“黑天鵝”沖擊

道指沖擊2萬點大關

即將過去的2016年，美國股市表現搶眼，三大指數迭創歷史新高，成為全球股市一道靚麗的風景線，而且，年底道瓊斯指數更是歷史性地首次沖擊2萬點大關。

今年，可謂是黑天鵝事件頻發的一年，尤其是英國脫歐公投與美國大選相繼飛出的兩隻“黑天鵝”，令市場認為外圍風險積聚、經濟增速低迷、流動性過剩導致資產價格虛高，因而應該做空美股。

然而，美股並不懼“黑天鵝”的襲擾，相反卻迎來了大狂歡，三大股指繼續上揚，不斷刷新歷史高點，令市場瞠目結舌。統計數據顯示，截至12月9日，道瓊斯工業指數報19756.85點，逼近20000點大關﹔標普500指數報2259.53點，納指納斯達克指數報5444.50點，也分別刷新了歷史高點。

以標普500指數為例，從今年7月起，美股從英國“脫歐”公投后的下跌行情中開始接連反彈，並悉數收復失地，至7月15日收盤，標普500指數報收於2161.74點，不僅抹去了英國“脫歐”公投后5.3%的跌幅，還創出了歷史新高。在此后的大選“黑天鵝”的短暫下跌后，標普500指數又再度雄起且越戰越勇，至12月9日的2259.53點，今年以來，漲幅已超過6%。目前，美國股市的市值已達到近25.2萬億美元，佔全球股市市值的40.01%。

在黑天鵝不斷襲擾下，美股卻不斷創歷史新高，這似乎令市場詫異，背后有何邏輯？分析創新高背后的原因，主要還是基本面的好轉所致。自2015年11月至2016年11月份，美國CPI已上漲1.7%，創兩年多來最大增幅，這使市場對美國經濟進一步復蘇看到了希望。

事件9 海外收購潮

通過海外並購尋求新增長點

中國成為全球最大跨境收購國

今年以來，中國企業海外並購的風生水起，在不景氣的全球經濟中，正日益引發廣泛關注。

金融數據提供商迪羅基公布數據顯示，前三季度中國跨境並購總額1739億美元，同比增長68%，首次超越美國成為全球跨境並購最大收購國。商務部統計數據也顯示，前三季度我國境內投資者共對全球160個國家和地區6535家境外企業進行了非金融類直接投資，累計對外直接投資8827.8億元，同比增長53.7%。

另外，國內企業海外並購主體正在多元化，民營企業在2016年前三季度完成了近449宗海外並購交易，接近國有企業的5倍，打破了國有企業主導的局面﹔並購行業也由最初單一的資源、能源標的擴展到了基礎設施、醫療健康、消費品、農業、不動產、金融、文化教育等多行業、多領域。其中，信息傳輸、軟件和信息技術服務業81個，金額達154.8億美元。

隨著中國經濟從投資和出口驅動型向消費驅動型轉變，消費者對高端消費品的需求日益增加，因此中國企業選擇在發達地區收購相關項目也日益多元化，比如轟動一時的萬達集團收購美國AMC院線和美國傳奇影業公司項目中。

中國企業正力圖通過海外並購來尋求新的利潤增長點、佔領新的市場，獲取國外先進技術以及寶貴海外市場管理經驗，而不只是為了保障關鍵資源的供應。對於中企積極出海參與國際分工，開展海外並購，一直以來都被認為是雙贏之舉。

事件10 美國可能退出TPP

美國當選總統特朗普聲稱退出

TPP未來前景面臨重大不確定性

“我將簽署一份從TPP中退出的意向聲明，（這份協定）對我們國家是潛在的災難。”11月21日，美國當選總統唐納德·特朗普通過社交媒體公布其上任“百日行動計劃”，退出《跨太平洋伙伴關系協定》（TPP）赫然在列。

作為奧巴馬政府的核心貿易政策，TPP卻在大選過程中遭到民主、共和兩黨總統參選人的猛烈抨擊。大選結束后，當選總統特朗普就宣布上任第一天美國就要退出TPP。特朗普為啥堅決退出TPP？這源於他對於自由貿易的反感。他在競選時就提出，該協定對美國人的就業是一大災難。

《經濟學人》認為，TPP是奧巴馬政府力推的一項涉及十多個國家的協定，如今突然被放棄，華盛頓要付出政治代價，包括其政策信譽。但同時也有分析認為，特朗普並不在乎這些，因為在競選中他不斷承諾要為美國人找回工作，要廢掉TPP。

按照特朗普的說法，美國退出TPP，替代的方案是“協商出公平的雙邊貿易協定”，從而使工作崗位和工業重新回到美國。對於美國的退出，腳已經踩進去的其他國家目前都在疑慮、觀望下一步的發展。而日本首相安倍晉三已經表態：沒有美國參與的TPP已經沒有意義。 

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