规范银行委托贷款将缓释执行宽松货币政策的顾虑

人民网北京1月18日电 （记者 贺霞）上周五，银监会发布公告，就《商业银行委托贷款管理办法（征求意见稿）》（下称“办法”）公开征求意见，办法对商业银行委托贷款业务经营做了规范，对银行委托贷款来源和用途做出明确限定，对此，中信证券首席经济学家诸建芳分析认为，此办法将起到完善货币政策传导机制、降低融资成本等作用，客观上将减少实施宽松货币政策的顾虑。

完善货币政策传导机制 有助降低社会融资成本

诸建芳分析，办法通过对委托贷款的资金来源、投向，及银行职责三方面的监管规范，可以完善货币政策传导机制，对于降低融资成本作用体现为：一是防止信贷资金进入股市，挤占实体经济资金，从而降低市场利率。二是减少信贷链条长度，减少套利，降低企业信贷成本。三是减少银行通过委托贷款形式增加贷款利率的可能性，同时增加表内信贷投放，降低正常贷款利率。

五类资金禁入 银行不承担损失风险

办法第四条明确，商业银行与委托贷款业务相关主体通过合同约定各方权利义务，不承担信用风险。同时第九条进一步明确，商业银行受托办理委托贷款业务，应监督委托人履行“按照合同约定使用贷款资金，贷款用途合法合规，并承担借款人的信用风险”等职责。

办法第十一条规定五类资金禁入委托贷款：即国家规定具有特殊用途的各类专项基金、银行授信资金、发行债券筹集的资金、筹集的他人资金，以及无法证明来源的资金。

诸建芳认为，过去一段时间，有银行为规避监管，把正常的贷款以委托贷款的形式发放，以此对不符合条件的企业放贷，以此来规避监管。

防信贷资金弃实体进股市

办法第十二条为商业银行委托贷款用途列出“黑名单”，“生产、经营或投资国家明令禁止的产品和项目”、“从事债券、期货、金融衍生品、理财产品、股本权益等投资”、“作为注册资本金、注册验资或增资扩股”以及“国家明确规定的其他禁止用途”不得投入。

结合当前股市资金来源和证监会对两融的监管，诸建芳分析，办法表明监管层对信贷资金进入股市保持很高的警惕，希望通过完善监管机制来降低金融风险，防止资金大规模进入虚拟经济而不进入实体经济。

减少实施宽松货币政策的顾虑

诸建芳进一步对记者说明，当前中国经济迫切需要降低社会融资成本，然而实施宽松的货币政策却顾忌重重，其中的顾虑之一就是担心宽松的货币政策刺激股市泡沫，而对实体经济不起作用。这些监管措施客观上将减少实施宽松政策的顾虑。