存款小戶受利率歧視 投資貨幣基金獲高收益

　　貨幣基金享有“准儲蓄”的美譽。追溯貨幣基金的誕生要從“Q條例”開始。1929年美國經濟大蕭條，金融市場受到管制，並頒布了“Q條例”。規定銀行不得對活期存款公開支付利息，並對儲蓄存款和定期存款的利率規定了上限機制。隨之而來的弊端是60年代美國通膨脹率一度高達20%，同期貨幣市場工具如國庫券、商業票據的收益率高達10%，“Q條例”的限制讓大家對存款失去了興趣。於是美國國會取消了“Q條例”中關於10萬美元以上存款利率最高限額的規定，從而造成了對存款小戶的利率歧視，貨幣基金應運而生。

　　1971年美國的魯斯·本特和亨利·布朗為規避“Q條例”的限制，將儲戶小額存款集中起來，投資於當時小儲戶無法進入的大額定期存單市場，然后將較高的收益分給投資者，這被視為貨幣市場基金的源頭。隨著儲蓄機構的客戶不斷地從儲蓄存款和定期存款中抽出資金投向收益率更高的貨幣基金，貨幣基金的總資產不斷膨脹，到2004年達到1.8萬億美元，一度超過了美國居民儲蓄存款的規模。

　　中國的貨幣基金基金也因為能夠涉足許多個人投資者難以進入的票據和銀行間市場，所以平均七日年化收益率能夠保持在相對較高的水平，達到3.5%左右(數據來源 Wind中國金融數據庫)。海富通近期一次在線客戶活動中發現，有兩類人群更適合關注貨幣市場基金。首先是追求本金安全、希望獲得高流動性和穩定收益的銀行活期/定期儲蓄客戶、國債投資者﹔其次是將貨幣基金作為投資組合的類屬資產配置，達到優化組合或避險目的的專業投資者。