申万进取跌破0.1元 杠杆优势尽失【4】

　　深交所网站数据透露，申万进取20日当天统计份额为44.55亿份，较之前份额数量略有上涨。仅在两天之后，11月15日，深证成分指数再次下跌0.55%，收盘报8186.06点，申万进取当日净值止于0.105元，此时，离其阀值0.1元，仅一线之隔。 　　多只分级基金面临阀门

　　“其实申万进取真的是个特例，你看一看其他的分级基金，都是要拆分的。”沪上某分析师向记者表示。

　　8月底银华中证90分级基金触发其阀值0.25元净值之后，其处理方式与申万进取完全不同。银华中证90分级基金进行向下到点折算，三类份额净值同时归1。“这是对A类有利的。”每次折算之后，投资者75%的本金将变成母基金，原本的折价也会消除，这一部分带来的收益是客观的，这也是当初众多投资者炒银华鑫利的原因。

　　王乐乐给记者解释道：“对于一些低风险投资者碰到折算的情况，那么他所持有的份额风险结构肯定就发生变化了，原来是A类，折算之后是A类加母基金了，这时候你就要把母基金赎回，拆分成A类和B类，将B类卖出，必须要有这样一个调整。”

　　“银华分级A类即使市场下跌，也不影响分红，而我们的产品就必须要看涨。”张少华向记者这样表示，其强调，如果银华分级A类上涨，证明市场是看跌的，而申万收益上涨，则正好相反。

　　市场或许并没有人们想象的那么乐观。

　　随着近期市场下跌，除了申万进取外，还有相当一部分B类份额出现净值和价格双双大幅下跌，统计显示，截至11月22日，11月初至今有超过20只分级股基激进份额净值跌幅超过10%，除申万进取跌幅领先外，国泰进取净值下跌29.4%，银华锐进下跌16.58%，信诚中证500B和国联安双力B也都下跌接近15%。与此同时，国泰进取11月22日净值为0.269元，岌岌可危。

　　业内人士认为，类似于此前银华鑫利“到点折算”的情形也可能重现。“如果市场再下跌10%的话，那么像信诚500B和银华100B这样的基金，都有可能会被触及折算点。”

　　“事实上，购买B类杠杆的还是散户居多。作为一个工具来说，B类产品不适合一般的投资者，一定要专业的能够忍受波动的投资者才会购买。”张少华最后给了这样一个总结。