有效防范系统性金融风险 切实维护金融体系稳定

　　央行日前发布的2013年第一季度货币政策执行报告，在谈到下一阶段主要政策思路时，明确强调“有效防范系统性金融风险，切实维护金融体系稳定”。对此，受访专家表示，尽管金融风险防范问题此前被多次关注，但由于经济和金融形势的不断发展，当前风险形势和内容出现了新的变化，防风险也因此面临着新的挑战。

　　“风险防范是金融系统永恒的主题，由于当前国内外面临的经济环境具有不确定性，今年强调金融风险的防范显得更加顺理成章。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。从国内看，经济平稳运行的基础还不稳固，内生增长动力仍待增强。部分企业负债和杠杆水平有所上升，一些地方融资平台渠道也很复杂，这些潜在的风险都成为影响我国金融体系稳定的“危险因素”。

　　国际上，“主权债务危机仍是全球经济增长面临的最大风险。”央行一季度货币政策报告指出，目前欧债危机虽暂时出现缓和，但风险依然存在。近期，西班牙、法国又加入了债务危机国的行列，而美国和日本潜在的财政风险也不容忽视。另外，近期发达经济体相继开展的大范围“降息潮”更是进一步加剧了全球跨境资本流动的波动风险，助推了国内信用的顺周期扩张，增加了金融风险。

　　记者发现，4月份金融领域发生的三件大事，足以引起我们对防范系统性金融风险的重视：一是4月9日国际三大信用评级机构之一惠誉将中国长期本币信用评级由“AA-”下调至“A+”。此举虽引发了不少争议，但其对我国系统性金融风险的担心显而易见；二是4月15日国际黄金价格暴跌，在动摇全球对黄金未来走势的看法时，也加重了对全球经济金融脆弱性和系统性风险的担心；三是4月份出现的“债券代持”风波有可能触发“共同的风险敞口”。

　　“因此我们应该清醒地看到，我国面临的系统性金融风险形势日益严峻，系统性金融风险防范这根弦绝对不能放松。”业内分析人士表示。

　　当前要防范系统性金融风险，应着重加强对几大风险点的监测和关注。

　　首先是对金融创新业务的监管。随着全球金融结构演变，金融创新层出不穷，各种非银行金融机构的出现，给传统货币创造带来非常大的挑战。资料显示，在过去20年里，银行业、债券市场、股票市场以及金融衍生品市场的金融资产呈数倍增长。目前M0占全球GDP的比重为10%左右，占全球流动性的比重只有1%；M2占全球GDP的比重为122%，占全球流动性的比重只有11%；证券化债务占全球GDP的比重为142%，占全球流动性的比重只有13%；金融衍生产品占全球GDP的比重为802%，提供了全球75%的流动性，由此形成了“流动性倒金字塔”。面对如此众多的金融创新业务，一季度货币政策报告明确指出，加强宏观审慎管理，引导金融机构稳健经营，督促金融机构加强内控和风险管理，继续加强对金融创新和业务发展中潜在风险的监测。

　　其次，推进风险补偿制度建设也是防范系统性金融风险的重要途径之一。一季度货币政策执行报告指出，要构建危机管理和风险处置框架，推进存款保险制度建设。业内人士分析，从我国金融业发展趋势看，逐步建立市场化的风险补偿机制，有利于防止金融风险在全社会的传递和蔓延，减少风险的破坏性和冲击力。

　　另外，要防范系统性金融风险，还需积极构筑“防火墙”，防止金融风险蔓延。对此，货币政策执行报告也明确指出要“健全系统性金融风险的防范预警和评估体系，强化跨行业、跨市场、跨境金融风险的监测评估，防范实体经济部分地区、行业、企业风险及非正规金融风险向金融体系传导。”业内人士建议，应建立健全一套能够反映金融体系稳健运行的金融风险预警机制，做到及时跟踪、及时预警。综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，根据金融体系的主要金融参数如信贷增长、资产价格、杠杆率等的发展变化情况，分析、判断系统性风险状况，有效防范系统性金融风险，促进经济持续健康发展。陈兰君子

(来源:金融时报)