中证金牛基金日报:基金布局侧重防御 为成长股留仓【2】

　　【基金要闻】

　　1.业绩成金字招牌 绩优股基获大幅净申购

　　尽管上半年各类基金全部出现净赎回，整体净赎回比例高达两成，但在亮丽的业绩支撑下，有一批主动偏股基金逆势获得大幅净申购，是为数不多的规模增长的基金。业绩成为吸引资金申购的最好招牌。据天相投顾统计显示，今年上半年共有18只主动偏股基金净申购比例在50%以上，其中绝大多数为今年上半年赚了不少、正收益排名领先的基金。从净申购比例看，混合型基金上半年冠军宝盈核心优势一马当先，截至6月底，该基金总份额达到10.27亿份，比去年底的1.28亿份增长了7.03倍，成为上半年净申购比例最大的偏股基金。

　　2.余额宝推出19天 “蚂蚁搬家”70亿元

　　支付宝和天弘基金联合推出的余额宝，已经成功上演了“屌丝”的逆袭，超过250万支付宝用户资金“蚂蚁搬家”，累计转入规模达到70亿元左右，并且仍以每天10多万用户、几亿元资金的速度增加。据了解，在余额宝的示范效应下，预计其他基金公司产品也将很快亮相支付宝平台。支付宝方面表示，和天弘的合作只是第一步，他们不排除和其他基金公司合作，目前正在和一些公司洽谈。证监会网站显示，支付宝已经和37家基金公司签订了合作销售协议，而基金公司的淘宝网官方旗舰店，也将在不久后正式上线。

　　3.资金面紧张殃及基金销售 6月新成立规模创年内新低

　　过去一个月市场资金面紧张，使本就有揽储冲动的银行无暇顾及基金销售。不仅如此，为了让更多资金“回流”银行，不少银行网点还“劝赎”，希望客户用赎回的资金购买银行理财产品。 在此期间，投入募集的新基金成为“牺牲品”。统计显示，6月新成立的基金规模为397.05亿元，不仅是今年以来各单月中吸金最少，也创下了自去年10月以来新基金成立规模的新低。

　　4.钱荒加剧操作难度 货币基金经理直呼悲催

　　流动性风波货币基金首当其冲。然而，对大多数货币基金经理来说，更严峻的考验其实在后面。保险等机构客户全线撤离货币基金，转而投资回购以及高收益的短期理财产品，令货币基金元气大伤。在目前220余只货币基金中，基金万份收益低于1元的高达126只，万份收益最低的已经只有0.0121元。规模方面更是遭遇史无前例的巨额赎回。如果没有新入资金申购维持规模，亏损将越来越大，直到需要发布负偏离的公告，而在市场整体流动性偏紧时找资金，难度可想而知。基金业人士透露，尽管日前央行对银行注入流动性，资金面紧张暂时得到了缓解，不过未来资金面仍有待考验。

　　5.基金公司自购泄露玄机：赎回小盘 申购蓝筹

　　6月25日，宝盈基金公告称，拟于6月27日起的10个交易日内通过代销机构申购宝盈中证100指数增强型证券投资基金450万元。对照的是近期国泰基金发布公告称，拟6月24日赎回国泰中小盘成长股票型基金1000万份份额。兴业全球基金也发布公告，拟于6月26日起的十交易日内，通过代销机构赎回公司以固有资金投资持有的兴全有机增长灵活配置混合型基金2131.63万份，同时也将公司以固有资金投资持有的兴全全球视野股票基金中的4200万份转换为兴全可转债混合型基金的份额。基金公司运用固有资金投资的事例，有时是出于财务安排或是公司所安排的员工持基计划所需，但基金公司在许多时点上所作出的投资选择，往往代表了这些机构的真实看法，成长股估值隐忧或现。

　　【基金经理视点】

　　1.基金：“剁小票转蓝筹”乏力 为成长股留仓位

　　7月1日，沪深股市延续反弹，但疑似有“国家队资金”入场的银行地产再次被创业板抢去风头。成长与蓝筹之间的“拉锯战”将去向何方？受访的公私募人士认为，成长股行情获胜的可能性更大， 7月1日数据显示，申万行业指数中，信息服务、电子、医药生物、信息设备等涨幅居前，可以看到当前市场风格仍然偏向于中小市值和新兴产业，“剁小票转蓝筹”短期内或难成行。此外，随着医药股表现活跃，公募基金转战防御板块的心思也逐渐显露。目前，被看好的热点主要在移动互联中的手机游戏相关个股、环保中的大气污染治理和水处理等细分方向。

　　2. 基金：经济增长继续放缓 投资布局侧重防御

　　对于近期投资布局而言，基金更加侧重防御性，而从基金上周仓位来看，已经降至年初水平。随着经济下行趋势的越发凸显，政策再度成为基金关注的焦点。沪上一位基金经理认为，当前宏观经济政策着眼于调整结构性矛盾，而就业指标整体稳定，并不太可能采取大力度的刺激政策。从行业配置的角度来看，华富基金看好低估值的金融、地产、建筑和汽车。上投摩根建议投资者可关注产业政策，比如民生相关领域，还有最近的绿色低碳、智能交通等。深圳某基金人士认为，对金融板块后期表现或有反弹修复的需要，但趋势性向上动力仍然缺乏。对成长股板块而言，上述人士认为短期内或会出现估值修正，但考虑后期经济下台阶预期逐渐增强，市场在中长期或仍愿为具备稀缺性特征的成长股支付更多溢价。

　　3.金鹰基金邱新红：基本面仍对债市偏利好

　　金鹰基金邱新红认为，宏观经济复苏乏力、通胀温和，这没有构成对债市基本面的冲击，权益市场在经济大环境趋弱的背景下，缺乏系统性机会，投资表现取决于个股的选择。总体上，基本面仍对债市偏利好。对于近期由于资金流动性造成的债市波动，邱新红认为资金面的趋紧只是暂时性的。预计7月中旬后，资金面旱情将有所缓解，但资金利率中枢将高于上半年。在近期资金面的冲击下，债市收益率大幅上调，目前有所回暖。待资金面稳定后，市场终将向基本面回归。对于下半年的操作，现阶段仍可关注其波段交易机会。短融前期调整幅度过大，目前仍具备配置价值。