瑞穗证券沈建光：香港还没有“很疯狂”【2】

　　经济观察报：大陆在带动香港经济上涨的同时，大陆资金本身对香港资产价格上涨的作用也非常大？

　　沈建光：大陆资金现在很容易对香港产生泡沫，当时大陆没有那么大的实力，25-30%买房人都是大陆人，都是买豪宅，当时只有欧美的钱，现在是大陆的钱加上欧美的钱，会助长泡沫，一旦起来的话，会很疯狂，毕竟大陆这么多资金流进去。但是从好的方面来说，香港这些年来金融的发展是非常快的，它在金融方面主要依托大陆，香港现在很积极地做人民币离岸市场。大陆更多的企业在香港上市，人民币计价的股票在扩容。近期我还是比较乐观的，大量的钱和金融人才都在流入香港。很多我的欧美客户都把办事处往香港转移，各种各样的金融公司在香港设立。

　　经济观察报：所以也伴随着热钱的进入？在香港，您测算热钱的规模到底有多大？这些设立办事处的外资有不少是您的客户，他们现在都有什么投资策略？

　　沈建光：这些进来肯定伴随着资金，但这种很难分得清。热钱在国家上的定义是三个月快进快出，短期逐利的，但其实很多投资房地产的资金基本上是中长期投资，是看好经济趋势，不像上一波升值周期时那些钱流进来是看好人民币升值，准备快进快出，这次外资在香港市场的布局其实依然是中长期看好中国经济，香港对海外来说，其实是个中国的游戏，很多资金看好的是大陆的前景，外资很想投资A股，但是A股有资本管制，要QFII，或者想办法绕过外汇管制，这是有风险的，大的投资银行会考虑法律上的安全性，所以大量资金会囤积在香港，那在香港也不能存着啊，肯定要做相应的投资，很多人同时做QFII和香港市场，其实QFII额度有限，就做港股。

　　经济观察报：外资对中国经济的看法是怎么转变的？记得5月、6月的时候外资对中国还很悲观，认为中国会是第二个日本。

　　沈建光：投资策略就是一个宏观的游戏，哪里有钱赚就去哪里，今年上半年A股跑得比较差，国内国外都不看好。国内基金经理比较悲观，是认为中国的转型很困难，能不能转型成功也不知道，海外投资者则觉得这次经济转型都是靠刺激的，觉得和日本很像。5、6月份外资当时很谨慎，钱是从大陆流出去的，而不是流进来的，但是很明显，后来我也做了研究，不能拿中国和日本比，只能比到80年代初，因为根本远远没有到一定的程度，资产泡沫还不严重，股市也谈不上的的泡沫，楼市也不是全国性的泡沫。国庆前后外资已经非常乐观了，十一之后的行情，外资起到了很大的作用，但是加息又让外资产生了犹豫，又开始有点迷茫了。所以，从这个意义上说，中国的加息对抑制香港经济走向泡沫也有一定的作用。