货币占GDP比值偏高与物价高企无必然关联

新华网北京３月２１日电（记者 王宇）近期外界对我国货币供应量占ＧＤＰ比值偏高现象格外关注，有些人将之与物价上涨联系起来，事实上，比较各国货币增长状况可以发现，货币占ＧＤＰ高低与通胀的发生并无直接联系。

目前我国广义货币供应量超过９９万亿元，占ＧＤＰ比重接近１９０％。而日本Ｍ２占ＧＤＰ比重虽高达２３８．８％，但其物价水平长期维持负增长；俄罗斯的物价指数已超过１０％，但其Ｍ２占ＧＤＰ比重却仅有４３．９％。可见，仅由货币占ＧＤＰ比值偏高就得出通胀水平高的判断，是没有根据的。

货币占ＧＤＰ比重偏高与货币超发也无直接关系。众所周知，货币过多会导致通货膨胀，货币过少会抑制经济增长，因此，评判一国货币是否超发，判断货币增长是否适当，应主要看是否导致物价的过快上涨，是否维持了经济的平稳增长。

对比２００１年到２０１１年十年间世界各主要经济体ＧＤＰ增速与ＣＰＩ涨幅可以发现，中国总体实现了较高增长和较低通胀，而十年时间里巴西、印度、南非、俄罗斯等国经济增长水平位于３％到７％之间，并不算高，但其ＣＰＩ水平却均超过了５％，俄罗斯更是高达１２．８％。可见，我国的Ｍ２规模总体上是符合我国经济实际需要的，此外，由于我国的Ｍ２实际包含了公众以银行存款形式保存的财富，因此Ｍ２的增长在很大程度上也反映出居民收入和社会财富的增长，是经济发展的体现。

公众有时把钱包中的货币与经济学中的Ｍ２混为一谈。事实上，经济学意义上的广义货币Ｍ２与人们通常所说的货币（纸币和硬币）或钞票是不同的，两者不能混淆。后者指的是个人、企业、机关团体等持有的流通中现金，是真正意义上央行向社会公众发行的货币，也就是通常所说的Ｍ０。

与世界主要国家相比，我国的Ｍ０并不高。资料显示，截至２０１２年末，美国、欧元区、日本的Ｍ０都在１万亿美元左右，而我国的Ｍ０为５．５万亿元人民币，约合８６６５亿美元。从Ｍ０占ＧＤＰ之比看，我国Ｍ０／ＧＤＰ为０．１１，略高于美国和欧元区，这主要是由于国人更习惯使用现金、发达国家公众更多地使用银行卡和支票等非现金结算工具所致。