低煤价肥了电企瘦了煤企 煤炭行业短期底部徘徊【3】

　　煤价短期难言反转

　　中能电力最新统计显示，3月1日-20日全国主要电企平均煤炭日耗368.5万吨，尽管比2月平均水平有所恢复，却大幅低于今年1月和去年同期水平。

　　“这表明国内火电需求继续低迷。结合4、5月后丰水期来临，华中、华东、西南等地水电利用小时逐步上升，火电企业普遍承压，将进一步挤压煤炭需求。”卓创资讯煤炭分析师刘冬娜表示。

　　需求疲软继续打压煤价。最新一期环渤海动力煤价格指数显示，4月3日至9日期间，我国基准动力煤平均价格为616元/吨，较前一报告周期下跌0.2%，再创该指数发布以来的最低值。

　　金银岛煤炭分析师戴兵认为，目前动力煤市场需求总体偏弱，在库存充裕状态下，动力煤价格很难出现上涨；预计二季度国内动力煤市场将以企稳运行为主。在连续下跌后，受季节需求因素影响，国内动力煤市场有望止跌回暖，但很难出现大幅上升的局面。

　　低煤价将继续给火电企业带来成本上的优势，不过受宏观经济影响，电力企业的终端消费增速也在放缓。

　　国家能源局最新公布的数据显示，今年3月份全社会用电量4241亿千瓦时，同比增长2%。尽管用电量增速由负转正，但仍创下自2009年6月份以来46个月的新底；1至3月全社会用电量累计同比增长4.3%，累计增速较1-2月回落1.2个百分点，创下2009年11月以来的新低。1-3月发电量同比增长2.9%，增速创下2012年2月以来新低。

　　不过业内人士指出，尽管用电量增速放缓在需求端对火电类企业产生了一定的抑制，但由于煤炭价格低位震荡，同时上网电价保持稳定，今年上半年火电行业整体经营效益将延续去年下半年的良好态势。

　　煤炭行业则可能将延续底部徘徊的态势。中信证券研究报告指出，目前经济处于弱复苏状态，行业基本面改善缓慢，加之海外大宗商品价格显著下跌，不利于煤价预期改善，预计短期板块会继续在底部震荡。

　　但该机构同时称，随着经济复苏及开工推进，预计煤炭行业基本面年中或有一定改善，煤价或出现新一轮增长，可以关注业绩增长确定且股价具备弹性的品种，以布局中期反弹。

(来源:中国证券报)