低煤价肥了电企瘦了煤企 煤炭行业短期底部徘徊

　　宏观经济疲软、煤炭消费增速放缓、进口煤冲击……自去年下半年以来，国内动力煤市场疲态尽显，行业风向标之一的环渤海动力煤价格指数亦不断刷新历史最低值。

　　煤价的两头，则“一个是冬天，一个是春天”。生产方——煤炭企业苦于煤价和需求的双重低迷，不仅2012年业绩大幅下滑，今年一季度盈利状况也难言好转；消费方——火电企业的业绩则一路高歌猛进，如华电国际2012年净利润增长近17倍。而在已预告一季报业绩的电力企业中，九成以上预计业绩增长至少翻一番。

　　业内人士认为，在当前经济弱复苏的宏观背景下，动力煤价以及用电量需求短期内难言改善。今年上半年，煤炭行业或将继续在底部徘徊，火电行业则有望受益于低煤价带来的成本优势，整体经营效益延续良好态势。

　　煤企年报“哀鸿遍野”

　　自去年下半年开始震荡走软的煤价重挫了煤炭企业的经营业绩。据中国证券报记者不完全统计，根据申万三级分类，截至4月15日，在23家已公布2012年年报的煤炭开采类上市公司中，共有18家净利润同比下滑或出现亏损。

　　许多大型煤企的年报表现也不尽如人意。除中国神华勉强实现净利润同比增长5.93%外，中煤能源、兖州煤业、郑州煤电等的净利润均现下滑，分别同比下降了3.99%、35.33%和33.82%。

　　一季度煤炭市场依旧颓势难改。海关总署最新统计数据显示，今年一季度我国进口煤炭8000万吨，同比增加30.1%。随着进口煤低价竞争的加剧，国内煤炭交易价已经低于去年的最低水平。加之需求疲软、下游库存高企，许多煤企“不堪重负”。

　　同花顺数据显示，在目前已公布2013年一季度业绩预告的5家煤炭上市公司中，两家预计净利润下滑，两家预计亏损。其中，煤气化预计一季度将亏损6000-9000万元，其去年同期盈利3939.22万元；远兴能源预计亏损2200万元，其去年同期盈利2777.27万元；平庄能源和神火股份则均预计净利润同比下滑70%左右。

　　“从国家统计局公布的规模以上企业今年前两个月数据看，营业收入在500万元以上的煤炭企业中，亏损企业的比例已从去年同期的18%上升至23%，累计利润总额同比下降34.85%。”中信证券分析师祖国鹏指出。

　　该机构预计，由于去年一季度煤价及业绩基数较高，今年一季度多数煤炭行业上市公司的每股收益将同比呈下降趋势，平均下降幅度在40%-50%之间。其中，中国神华、山煤国际、阳泉煤业的降幅或较小，在20%以内；盘江股份、兖州煤业、西山煤电、大同煤业等的同比降幅可能较大，或超过60%。