媒体称雏鹰农牧造假：重大项目进展缓慢 隐藏关联关系

据《理财周报》报道，雏鹰农牧存在业绩造假，在2012年猪肉价格大跌行业普遍亏损的情况下，雏鹰农牧业绩却与同行出现巨大的反差。是经营有道还是另有猫腻？此外，雏鹰农牧才开工建设的大型项目公报却显示完成进度达92.71%，这一切不得不让人觉得充满了疑问。

“这个公司如果出问题它肯定是大问题，如果没问题它肯定是个好公司。”5月15日下午，一位刚参加了雏鹰农牧(002477.SZ)股东大会的机构人士说，“我觉得它可信，又不可信。”

这是对一家公司最为矛盾的评价。业界久久都说不清，2012年雏鹰农牧养猪究竟是盈利还是亏损，它大得吓人的出栏量销往哪里，大客户与公司是否存在隐秘关联关系，多如牛毛的项目实质进展如何。

行业头猪均亏50元，当地养殖户亏200-300元，雏鹰为何赚203元？

去年全国育肥猪平均亏损50-100元。同样是养猪，同样要用饲料，猪价又这么透明，它这个跟行业相差太远了。

去年一头仔猪的成本约500-600元，喂5-6个月要吃750-800斤饲料，约1100块钱，养到300斤，按每斤6.15元-6.2元，收入1800多元。这不包括防疫、伤亡率和人工等开销和损失。

2013年4月24日，雏鹰农牧和大康牧业于同一天发布了2012年年报，投资者困惑了，在同样的“猪周期”下，为何大康牧业亏1897.67万元而雏鹰农牧赚3.03亿元？

由于生猪产品在雏鹰农牧整体营收中占比高达85.98%，有业内人士粗略将其净利润分解量化到每一头猪身上，指出新的矛盾，为何雏鹰农牧养一头猪平均能赚203.41元，至少盈利水平不低，而大康牧业却亏53.49元（2012年大康牧业的生猪销售量为35.48万头，雏鹰农牧148.96万头）。

对此，雏鹰农牧方面表示，“公司包含多种业务，而且生猪产品多样，简单推算不符合公司实际情况。”对于养殖一头猪的平均利润水平，雏鹰农牧并没有作出回应。

不过，雏鹰农牧赚钱的能力远超同行，这是不折不扣的事实。2012年雏鹰农牧的毛利率仍维持在31.52%，是大康牧业的3.35倍（9.41%）、新五丰的3.12倍（10.09%）、罗牛山的2.47倍（12.76%）。

“正因为猪周期下跌的时候雏鹰跌得比较少，所以大家对它未来的增长抱一定的希望。”2013年5月15日上午，长期跟踪该公司的券商人士提醒记者，“至于财报数据的真实性，没有人能准确地去考证。”

最微妙的是，在2012年年报中雏鹰农牧前所未有地做出了重大风险提示，像是大变局的前奏。

太多的迷雾笼罩在这家偏离行业轨迹的养猪企业之上。