十大券商看后市：反攻进入上档强阻力区【5】

　　短期调整空间或有限

　　民生证券 吴春华

　　本周市场再次创下近期反弹的新高后并没有继续上扬，而是出现了调整态势，一方面由于权重股的回调整理，对指数影响较大，另一方面也由于热点的持续性减弱，技术上2350点的压力也开始显现。从周K线上看，已经是五连阳了，市场存在调整的需求。

　　从基本面看，近两周将公布5月一系列宏观数据，官方PMI数据在6月1日公布，4月PMI是50.6%，接近荣枯分界线，如果5月PMI仍维持在50%以上，则经济的弱复苏没有改变。在没有出现经济刺激政策的情况下，能保持7%以上的经济增速已实属不易。近期出台了一些政策，也在支持经济结构的转变。如果5十二五国家自主创新能力建设规划》，战略性新兴产业创新能力建设被提到应有的高度，生物制药、新能源、新材料等未来几年将会得到很好的发展。而下放多项行政审批权、减轻企业税收负担以及改善创新环境等，都有助于提高企业的竞争力，降低企业运营成本。前海股权交易中心的开业，对中小企业的发展带来资金的支持。这些都会对上市公司产生影响，特别是隶属于战略性新兴产业的上市公司会得到更多的政策支持，可以选择行业龙头进行投资。

　　从资金偏好看，近一段时间融资融券余额超过2000亿元，证金公司继续增资扩股，至少给市场带来1700亿元的资金；同时近日上交所又对ETF融资融券额度进一步放松，从原来的25%提高至75%，既提高了ETF的流动性，也给蓝筹股带来机会，因为ETF的买入标的许多都是蓝筹股，蓝筹股的上涨也会对指数产生一定的影响，只是什么时候与市场形成共振还有待观察。

　　从技术上看，连续上涨后，近期市场需要震荡整固，2280-2300点可能成为多空双方争夺的焦点，通过时间换取空间，从而消化市场的获利盘和解套盘。本周沪深两市创出阶段性新高，虽然与银行、券商等权重股反弹密不可分，但是风格的转换依然不顺畅，对指数的影响也相对较少，说明场外资金介入比较谨慎。许多股票累计涨幅可观，继续上涨难度较大，可供场内资金腾挪的空间也受到限制，只有通过调整，才能达到清洗浮筹的目的。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2250-2350点

　　下周热点 医药

　　下周焦点 5月PMI

　　可能暂时休整

　　五矿证券 符海问

　　上证指数周线五连阳，市场强势特征明显，不过伴随近两个交易日的调整，市场继续上攻已显乏力。从周边市场和国内经济情况看，A股有可能进入暂时休整期，为后市蓄势。

　　从周边市场看，尽管美国道指依然处于较良好的上升通道，但在不到一个月时间内，日本股市出现两次单日跌幅超5%的情况，这表明全球主要股市经历较为喜人的涨势后，或将进入高位震荡区，不能不引起注意。当然，从美国经济增长情况看，世界经济恢复性增长势头是良好的，美国住房价格出现7年来最大涨幅，消费者信心激增；FDIC报告也显示，美银行业利润连续15个季度增长，这使美国经济前景的改善进一步加速。同时，经合组织也判断发达经济体将从今年中期开始复苏，并尤为看好新兴经济体的增势，这为全球股市仍将震荡上行提供了坚实基础，将当前的休整看作是在为后市蓄势或更为合适。

　　从国内经济运行的一些具体情况看，A股也将以暂时休整的方式来消化一些不利因素。前4月规模以上工业企业利润增长11.4%，增速较1-3月回落0.7个百分点，表明我国经济仍存在下行压力。今年以来，金融同比数据与经济增速关系存在着背离，也印证了上述判断。国际货币基金组织(IMF)也于本周三再度调降我国今年增长率预估至7.75%，并称我国地方政府债务已占GDP的50%之多，而2012年该比例约为10%，无疑加大了市场担忧。

　　此外，还有一些侧面数据值得引起注意，比如衡量全球经济景气度的指标BDI指数，近期连续下跌，反映出当前铁矿石、谷物等国际贸易并不活跃，经济复苏情况并不非常乐观。同时，我国环渤海动力煤价格指数再创新低，若继续下跌则有可能倒逼煤企停产，上述利空因素都需要时间消化。不过，市场也有一些利多因素在对冲上述不利影响，如证金公司开启第二轮增资，有望增援股市1725亿元；公开市场方面，单月净投放也创下了年内新高，上述因素都在某些程度压缩了A股的下行空间。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2280-2330点

　　下周热点 汽车、医药、城镇化

　　下周焦点 经济数据