易宪容：如放开房贷利率下限将吹大房地产泡沫

自7月20日起，央行全面放开金融机构贷款利率管制，但是个人住房贷款利率暂时不调整。为何不调整?在笔者看来，放开个人住房贷款利率下限，会强化住房投机投资预期，进一步吹大房地产市场泡沫。

目前的住房贷款利率政策与一般信贷有很大差别。购买第一套住房利率由银行根据商业来决定，可优惠，也可不优惠;对于购买第二套住房的贷款利率就要求银行在基准利率上上浮10%以上，不得采取优惠贷款利率;而第三套以上的住房，银行不得给予贷款。

可以看到，住房贷款差别化政策目的就是鼓励住房消费而遏制居民的住房投资。放开贷款利率下限，对于第一套住房来说，其影响不会太大;对购买第二套住房的人来说，则会产生重大影响。也就是说，如果第二套住房贷款利率的下限放开，面对激烈竞争的银行可能让第二套住房贷款利率向下调整而不是上浮。如果这种情况出现，市场一定会认为政府遏制住房投机投资的政策出现全面松动。由于目前的房地产市场仍然是一个以投机投资为主导的市场，这样的信号会鼓励更多居民进入市场，住房市场投机投资的预期会进一步强化。在当前的高房价下，央行不得不考量房地产泡沫继续吹大所带来的金融市场信贷风险。

总之，个人贷款利率下限在目前条件下不能仓促放开。因为，个人按揭贷款利率下限放开会强化住房投机投资预期，会把当前房地产市场巨大泡沫进一步吹大，从而全面增加国内金融体系风险。