“雷曼兄弟”尚存 全球金融安全还有很长路

　　5年过去了，虽然全球金融系统貌似比原来安全些，但源起于2008年的那场国际金融危机仍然能被清晰地感知到。

　　曾经，雷曼兄弟的破产几乎摧垮了全球金融系统，时至今日，不少发达经济体仍未能恢复元气。五载风雨，仍有两个问题在寻求解答：全球金融系统安全了么？是否还有危机正在潜伏？

　　可以毫不犹豫地说，答案都是肯定的。全球金融看上去不那么脆弱了，因为金融改革让这个行业更富弹性，加上处于雷曼乱局中心的美国已经消除了大多数超额债务，纠正了经济中的不少失衡问题。今天的危险区在其他地方。虽然它们不太可能引发一场如2008年般杀伤力的金融风暴，但却足以给全球增长致命一击。

　　2008年那场灾难使我们更有经验，判断金融危机最有效的一招就是看债务激增、无法理顺的证券融资联系以及人们对安全网的不确定性这三大脆弱性在多大程度上重演。

　　2008年以来的金融监管整顿已经取得重大进展。虽然各方在努力制定全球新规则，要求银行发行债券以便破产时进行“金融保释”，这是一个非常有前景的办法，然而就如何应对大银行倒闭的问题，改革还没有取得任何进展。

　　美国的金融系统变得更为安全了。相比大多数经济体，美国各大银行已经筹集了更多资本金，并注销了更多的不良资产。尽管在部分金融领域还存在泡沫，但美国并不像一个危机导火索。

　　近年来，许多新兴经济体债务急剧增长。中国甚至被视为下一起雷曼兄弟事件的策源地。甚至有预计称，中国债务占国内生产总值比重已经超过200%。虽然中国金融系统与外部的联系较少，但与2008年美国的情形相似，没有人能确定债务的真实规模有多大。中国经济的潜在风险取决于危机爆发时政府如何应对。中国的储蓄率很高，银行系统仍然拥有充裕的存款，政府也拥有消化不良贷款的财力。假使中国政府愿意施以援手，金融系统突然崩盘并波及世界的可能性很小。

　　如果还有谁能将全球经济拖入危机深渊的话，那一定是欧洲了。尽管现在的欧洲相比一年前发生雷曼式破产乱局的可能性更小，但心头大患依然难去。欧洲的债务还在增加，而非减少。考虑到欧洲失业率居高不下，动荡的政治局面仍然是一大危险。尽管欧洲央行能信守其“尽一切可能”拯救欧元的承诺，但如梦游般的欧洲各国领导人仍未能在成立银行联盟等必要改革上达成一致。

　　新的雷曼确有可能近在咫尺，更多小危机亦在全球酝酿，全球金融离安全仍有很长的路要走。(何诗霏)

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